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莫岱青：唯品会上市成功投资者仍谨慎

莫岱青：唯品会上市成功投资者仍谨慎

作者：admin 发表时间：2017-11-12 浏览：59 海淘人物

【摘要】：2012年3月26日中国电子商务研究中心分析师莫岱青在接受《IT商业新闻网》就“唯品会上市”问题采访时表示：投资者对中概股的信心还未恢复；唯品会过去三年的亏损，让投资者却步；奢侈品电商的受众面小，奢侈品网站在货源上将面临瓶颈，很多一线奢侈品品牌并未授权中国奢侈品网站销售其产品。这也是投资者不得不考虑的问题。经历了磕磕绊绊，23日晚，唯品在纽交所成功上市。但是，唯品会首日遭遇破发，开盘价5.99美元/股，远低于每股6.5美元的发行价，最终收于每股5.5美元，较发行价下跌高达15.4%。业内人士认为，唯品会持续亏损和不够清晰的商业模式影响其发行价格，难以得到投资者的青睐。晋新资本的分析师史蒂芬尼·张表示认为，“唯品会逐年加剧的净亏损和复杂的企业架构令部分投资者的担忧，投资者对中国经济增速放缓的担忧是导致投资者迟迟不愿行动的一大因素。”唯品会上市一波三折巨亏难得投资者认同22日，当当网CEO李国庆透露，唯品会在香港路演中遇冷，未获得任何订单。23日上午，有多家媒体报道称，原定于今日登陆纽交所的唯品会极有可能愿望落空，IPO失败。然而，最终，唯品会在23日晚间流血上市。虽然唯品会成功上市，但是投资者都比较谨慎。中国电子商务研究中心分析师莫岱青在接受IT商业新闻网记者采访时表示，投资者对中概股的信心还未恢复；唯品会过去三年的亏损，让投资者却步；奢侈品电商的受众面小，奢侈品网站在货源上将面临瓶颈，很多一线奢侈品品牌并未授权中国奢侈品网站销售其产品。这也是投资者不得不考虑的问题。唯品会巨亏上市难得投资者认同电商烧钱模式不可持续唯品会最先的发行定价区间在8.5美元-10美元之间，其以6.5美元的发行价上市本身就意味着带血上市。然而迫于资金压力，唯品会不得不流血上市。业内人士认为，唯品会此举可以解读为“壮士断腕”，只要能活下去就行。据唯品会招股说明书显示，虽然运营数据表现良好，但财务数据并不乐观：2009年至2011年，唯品会净营收分别为280万美元、3258万美元和2.27亿美元;同期，相应的净亏损分别为138.07万美元、836.58万美元和1.56亿美元。净营收入越高，亏损越严重。单纯从财务状况而言，业界并不认为唯品会强过凡客诚品和拉手网。业内分析人士认为，唯品会首日的一路下跌是必然的，中国电商长期处于亏损状态。中国电子商务协会政策法律委员会副主任、中国电子商务法律网总裁阿拉木斯在接受IT商业新闻网记者采访时表示，电商营业空间有限，主要原因在于营销推广成本高昂，物流成本上涨，因此，目前国内电子商务难以得到投资者的认同。易积网络科技副总裁包文青也指出唯品会盈利状况的不理想，是阻碍其上市获得好的发行价格的直接原因。“营销和物流成本过高是传统电商的两个老大难，持续亏损让投资者难以预见到回报。”唯品会虽然成功上市，但潜伏着危机，折射出了电商自身模式的欠缺。大部分业内人士认为，唯品会自身因资金链紧张而不得不流血上市。据了解，唯品会的招股说明书中，表明发展或受制于第三方物流。为了摆脱对第三方物流的依赖，唯品会已在部分区域开始自建物流。这就需要巨额资金投入。另外，类似唯品会这种靠疯狂的折扣来留住客户，然后靠广告和赞助来实现盈利。但是现在烧钱过于严重，导致资金周转紧张。所以，前期需要大量的资金投入，才能有望在后期实现盈利。但是，现在的资本市场视乎已经失去了耐心，导致唯品会上市被投资者大幅度压价，上市第一天大幅度的跌价。赛富基金合伙人阎炎表示，之所以对国内电商态度冷淡，是不看好市场上成批经营利润率为负的电商公司，他认为，这样的运营模式只能靠不断的资本投入来维持运营。一些风险投资机构也表示，在电商解决其自身模式之前，资本市场很难再产生对其的兴趣。阿拉木斯告诉IT商业新闻网记者，第一个美国上市的麦考林在其盈利上也不尽如意，过去依靠抢夺用户烧钱模式在电商最初几年可以。目前电商的发展需要迫切转型。包文青认为，唯品会的模式从长远看缺乏成长空间和想象力，他指出，唯品会虽然在限时折扣这样的商业模式得到资本市场的认可，但依然没有摆脱团购一次性交易的特性，存在行业天花板，难以突破，因此估值方面不会有太多提升空间。中国概念股仍未完全回暖互联网企业不能急于上市虽然唯品会上市成功，但大部分投资人认为，目前，中国概念股并没有完全回暖，依然很冷，这并不是IPO的好时机。因此，互联网企业不能急于上市。莫岱青告诉IT商业新闻网记者，唯品会能够上市还是比较欣慰的，这个也算是对奢侈品电商以及整个B2C行业的鼓励。电商发展初期对资金需求极高，资本对电商的态度也是潮起潮落。唯品会成功上市能够重拾风投对电商的信心，电商融资也能顺利些。但是，目前中国互联网企业估值偏高，中概股形势不好，因此，企业需要做好自己，从各方面都加强管理，做出自己的特色，赢得行业的认可。易凯资本CEO王冉表示，“现在不是中国公司上市的好时机，建议准备上市的高科技公司可以先考虑进行VC、PE融资，代替IPO融资。”阎炎认为，电商公司上市不能操之过急，他认为，电商公司急于上市一定要让投资人赚到钱，如果连投资人都赚不到钱便匆忙上市，那么可能会给投资人造成“一遭被蛇咬十年怕井绳”的负面效果，从而影响资本对整个电商行业的判断。