研报：平安证券：移动电商时代的流量之争
作者：admin 发表时间：2020-11-20 浏览：27 海淘人物
平安零售指数上涨1.01个基点，跑赢沪深300指数1.55个基点上周平安零售指数上涨1.01个基点，上证指数下跌0.11个基点，沪深300指数下跌0.54个基点。70家样本公司中39家上涨，26家下跌，1家持平，4家停盘。细分行业中，平安百货指数下跌0.13个基点，平安专业市场指数上涨3.73个基点，平安专业专卖店指数上涨2.19个基点，仅平安超市指数下跌1.83个基点。市场风起云涌，零售小票表现抢眼上周零售板块继续延续了前一周的强劲表现，跑赢沪深300指数，有热点有催化剂的公司继续强劲走势，维持较大涨幅。我们跟踪的70支个股中有39支上涨，平均涨幅为4.11%，1支涨跌持平(除去停盘的4支个股)。存在与控股股东国美电器在线业务整合预期的三联商社以24.00%涨幅保持涨幅榜首。秋林集团周涨幅为11.98%居于第二位，但受黄金概念股回调影响从上周三走势开始下行。因重组获证监会审批通过，翠微股份在上周五复盘后涨停。我们跟踪的70支个股中有26支下跌，平均跌幅为2.54%。在跌幅较大的个股中，友阿股份受12号控股股东减持公告的不利影响，上周跌幅达9.61%。趋势投资+热点配置零售板块最近的上涨幅度超出我们的预期，虽然热点公司和游资炒作机构投资者很难介入，几条相对贴近基本面的投资主线，包括国企改革、可选消费品的消费升级对应标的多数已经估值较高或市场情绪开始消退，但我们认为的可能配置思路：从流动性角度来说，选择大市值公司做趋势投资、选择小市值公司博取高回报，对应组合苏宁云商/豫园商城/大商股份+汉商集团/飞亚达/天虹商场等。另一方面，跟踪市场每周热点的快速切换，我们认为微信支付的重新开启可能导致支付相关炒作再次成为关注点，上市公司当中目前天虹商场已经接入微信支付界面，后续可能包括王府井、红旗连锁、合肥百货等多家公司都会有相应举措。最后从基本面出发，我们继续推荐往品牌运营转型、渠道与电商更深度结合的公司红旗连锁、怡亚通等；以及品类消费升级和三四线市场龙头飞亚达、老凤祥、潮宏基+鄂武商、中央商场、文峰股份等，这些公司可能继续随着大盘上涨迎来估值提升。本周随笔：移动电商时代的流量之争对于非标准化的品牌型商品，PC电商或传统线下零售时代，消费者的购买行为目的性强、购买场景单一，因此传统零售的渠道位置、PC电商的流量是最具价值的入口。对于传统线下渠道来说，核心商圈、优质地段、重资产门店的获取是占据流量优势(人流量)的关键；对于PC电商来说，网站点击率、注册(活跃)用户数是核心流量指标，背后对应多品类海量SKU、大量的营销投入(低价竞争)、不断完善的购买体验流程等。无论线上线下，随着市场竞争的日趋激烈，流量成本快速攀升(地价租金、用户获取成本、商品搜索成本)，为了维持渠道优势和利润率，这些成本将转嫁至上游品牌商，并进一步转嫁到最终商品即消费者身上。但在移动时代，消费者通过移动设备购物可能出现在一切日常生活中所产生的场景里，最终购买决策可能取决于朋友、粉丝的互动评价等。首先，移动端的消费需求随机性更强、购物场景更多样化、社交属性更强，能够激发更多元、即时性的需求；其次，PC端是基于IP地址的需求预测，而移动端是基于ID身份识别的需求预测，能够更精准的锁定用户，提高转化率、降低营销成本。因此，移动时代看似是对碎片化时间的有效应用，实质是通过贴身应用，深入到消费者的衣食住行等日常生活环境中，充分了解、识别消费者的需求，并通过精准的商品或服务推送，将流量和交易成本降到最低。移动时代无异于对PC电商时代的又一次颠覆，PC所定义的流量价值有所削弱，未来用户通过电商平台、海量搜索来接触商品的比例会大幅下降，通过品牌商、用户场景提供商来接触商品信息的比例将提升。移动时代流量的入口将无处不在，涉及的品类也将非常广泛，能够充分满足个性化、长尾和小众领域的需求。我们认为，消费场景的提供方(如美丽说、蘑菇街等垂直用户社区)、具有获取精准消费者数据能力、掌握O2O手段的品牌商最有可能分流PC电商的流量优势，成为移动电商时代的流量之王。.风险提示：经济低迷，消费者信心较弱；互联网对传统供应链的冲击等。(来源：平安证券；文/耿邦昊 徐问；编选：中国电子商务研究中心)
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周翔：电商靠题材概念圈钱已行不通
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