分析：顺势而为，小米和顺为的投资逻辑

顺为资本位于望京的卷石天地大厦，这里曾是小米公司最早的办公地。从一扇窄门进去便是办公室，没有前台接待，办公室一眼可以望尽，墙上显眼的装饰物是一张小米4的宣传海报。作为一家7.5亿美金规模的投资基金，低调得与一家小创业公司无异。在中国的VC圈内，顺为是一家非常特殊的投资机构，原因之一在于其出资人和创始合伙人之一是雷军。在小米融C轮的时刻，雷军与曾经的金山投资人许达来一起共同组建了顺为一家专注TMT领域投资的美元基金。这家基金也成为小米C轮的主要投资者(当时估值10亿美元，而现在是450亿美元)。在此之后，雷军便极少以个人名义进行天使投资。从诞生之始，顺为便兼具双重属性既有财务投资的目标，又因为背靠小米和雷军系，拥有庞大的战略资源，可以像战略资本一样为其所投资公司提供价值，其将自己定位为全国最接近孵化器体制的VC，方式就是在小米相关的硬件等领域创意并孵化创业公司，培养从无到有的产品。他们的投资理念是刷爆款。除了智能硬件以外，顺为资本也专注投资移动互联网、在线教育、互联网金融等。目前顺为与小米已合作超过30个项目，以智能硬件为主。这些项目全部是小米生态链体系中的公司，比如紫米(小米移动电源)、华米(小米手环，新一轮估值已超3亿美元)、智米(空气净化器)及加一联创(小米耳机)等。按照雷军五年之内投资100家智能硬件公司的愿景，可以想象这些项目中多半都会有顺为的身影。2014年原淡马锡投资部副总监程天加入，成为顺为第三名合伙人。目前其投资团队仅13人，覆盖范围从天使、A轮、中后期直到上市，代表投资项目有小米、爱奇艺、丁香园、一起作业、阿姨帮、无忧英语及Misfit等。根据这个名单不难想象，作为一家成立仅4年的基金，顺为的投资回报率已经超过了绝大多数VC。顺为之名源自雷军著名的顺势而为的理念，顺智能硬件和小米之势，这家基金认为自己可以和小米一起改变这个世界。和许达来、程天聊聊小米和顺为的投资逻辑，如下：L＝LateNewsS＝顺为L：顺为和小米诸多项目都捆绑在一起，两者是父子关系还是兄弟关系？S：是兄弟关系。顺为和小米公司没有直接关联，但是业务上很多合作。雷军参与顺为的所有重大决策，投委会会议每次都参加，目前顺为所投的所有项目雷军都要亲自看、亲自决定。L：在小米的扩张中，顺为起了什么作用？S：小米是心脏，我们是血液，负责运作和循环。有了我们，小米就多一双眼睛，多一双腿。我们看项目，纯财务投资意义的项目我们就自己做了，有战略意义的就邀请小米。L：什么项目适合与小米一起投资？什么项目不适合？S：有财务投资价值的项目，适合顺为，既有财务投资又有战略投资价值的，适合小米＋顺为。小米投资爱奇异，看中了爱奇艺对小米电视和小米内容的战略帮助，我们投资爱奇异，看中其财务价值。小米生态链目前所投资的绝大部分公司，分布在各个产品线，全部是和我们合作的。包括紫米、华米、飞米、绿米、云米、蓝米等等，都是战略＋财务投资意义兼具的公司。类似YOU+这样的项目，目前和小米没有直接的战略协同，但是很好的财务投资，所以由顺为来投资。L：在你眼中，顺为的特殊之处？S：1.我们在互联网和创业圈子的良好品牌和口碑。雷军的号召力在这起了很大的作用。2.只专注TMT领域，覆盖从天使到IPO的全阶段。因为我们专注，所以积累了很多行业人脉、资源、经验和知识，让我们能在创业公司的各个阶段提供帮助。3.顺为是中国最接近孵化器体制的VC；我们可以创造项目，一起想创业主意，然后找人来干。目前小米生态链大约有30人，囊括各界供应链产品技术专家型人物。比如紫米(小米移动电源)的创始人张峰，最早不是做移动电源的，是一家为国外消费电子品牌做ODM的厂商。雷军说服张峰创业做移动电源，小米帮他们搞定供应链和设计等，这套打法和雷军之前的早期投资很像。再比如加一联创，最早只有Gary一个人，他在富士康时协助制造了ipod和kindle。当他告诉我们他要离开富士康时，我们马上就拉他来聊，但创业要做什么他当时是没有具体主意的，之后我们共同敲定做耳机，从零开始孵化。L：对于智能硬件，顺为的投资观是什么？S：首先，产品要适合小米的核心用户，并能和其他小米产品互动，形成结构性互补；其次，对于创始人，我们看中其技术和产品经验多于品牌营销经验，喜欢互联网人才多于传统人才。最重要的是，创始人要高度认同小米的商业模式和一整套价值观和方法论单品海量，追求极致、高性价比、口碑营销、粉丝经济，不着急盈利。这是顺为与其他VC看人不同的地方。小米投资团队需要他们投的硬件团队对小米模式有高度认同，才可以进入小米生态链。L：小米原来手机上的成功是单兵突进式的成功，如今到了搭建帝国阶段，把曾经的成功经验复制到更多产品和领域，是否依然有效？是否要做某些修正？S：小米的目的是要建立一个生态链。小米的成功经验复制到更多产品和领域肯定是有效的。在硬件领域，以小米手机同样的打法来做，同样有机会成功，只是在不同业务线上的打法需要微调。我们把这些所投资的公司都看作是小米的合作伙伴，是独立公司，我们知道什么事情该干涉什么不该干涉。被我们投资的团队也可以有自有品牌，独立的品牌、渠道和体系。L：雷军喜欢什么样的创业者？S：雷军见创业者，喜欢问两个问题：你做的事情是不是大趋势？你这个人是不是对的人？他喜欢有产品背景的创业者，其次是有技术背景。当然，如果创业者在运营上有一些小技巧，或者有一些创新的闪光点，他会特别喜欢。另外，雷军非常注重创业者是不是真的有热情，他经常会说，这个创业者热情不够，他只是知道怎么回答问题而已。所以总的来说，创业者丰富的经验和过去的履历，是雷军最看重的，而运营能力和方法上的创新则是加分项。我们投资也讲究做爆款，希望投出10几家10亿美元以上的公司，其中几家过百亿美元。我们和其他VC不一样，我们不是撒网型投资风格。我们现在会想把硬件投资的经验复制到消费品，看消费品能不能成功。我们的目标是为消费者提供高性价比和高质量的产品。L：为什么投资You＋公寓？S：我们年初就有投资这一类项目的想法房屋的投资利用。我们研究了很多这个行业内的公司，投资逻辑就是解决痛点，年轻人买不起房子的痛点。You+不是一家房地产公司，它的模式是：找创业公司集中的产业园或者交通便利的地方租用价格较低的整楼，然后重新改造后出租给年轻人。You+已经实验和改造了一两栋公寓。从团队而言，You+团队对这件事有非常高的信仰。而公寓还只是一个切入点，当You+培养了一个个非常有粘性的线下社区后，未来能延展的区域会很多，比如与房子相关的服务和上下游，比如这些年轻、单身的房客所喜欢的一切(旅游、音乐、交友)，都可以产生机会。最重要的是，100万线下用户，和100万线上用户的价值完全不一样。

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