研报：德银：京东：维持持有评级及目标价
作者：admin 发表时间：2020-11-11 浏览：34 海淘人物
北京时间5月6日晚间消息，德银今日发布研究报告，维持京东商城股票(Nasdaq:JD)持有评级，同时维持31美元的目标股价不变。以下为报告内容摘要：京东将于5月8日发布2015财年第一季度财报。我们预计，GMV(商品交易总额)将达到人民币834亿元，同比增长89%，环比下滑3%，主要受季节性因素影响。在线直销GMV将达到人民币505亿元，同比增长62%，占整体GMV的61%。市场业务GMV将达到人民币329亿元，同比增长155%，占整体GMV的39%。市场业务Take Rate将达到4.8%，同比下滑40个基点，环比增长30个基点。净营收将达到人民币360亿元，同比增长59%，环比下滑4%，处于公司指导性预期的上限，而华尔街的预期是人民币356亿元。基于非美国通用会计准则，运营亏损将达到人民币3.21亿元，同比增长132%，环比增长47%。而华尔街的预期是人民币5.29亿元，主要因为履约成本持续增长。净亏损将达到人民币8400万元，同比增长3%，环比下滑200%，而华尔街的预期是人民币5000万元。用户稳步增长：我们预计，活跃用户数量将达到6080万，同比增长82%。总订单数量将达到2.47亿份，同比增长91%，主要得益于平台体验的提升，营销推广和移动端的普及。产品组合将继续向日用品转移，预计将占到整体GMV的47.6%，主要得益于非3C市场业务的增长。O2O战略：京东在近期的电话会议上表示，其O2O潜力位于：1)强大的物流能力；2)新推出O2O产品拍到家应用，该应用将向用户提供3公里范围内生鲜及超市产品的配送，及鲜花、外卖送餐等各类生活服务项目，并基于移动端定位实现2小时内快速送达。目前该平台上的商家主要为当地超级市场，我们预计，将来会有更多种类的商家加入到该平台。我们认为，京东将把O2O机会主要集中在高频的日用需求上。跨界电子商务拓展：京东正积极拓展其产品组合，近期还推出了海外购物平台。该平台提供了来自澳大利亚、法国、德国、日本、韩国和英国等约1200家海外品牌，450家店面和150000个SKU。估值：我们继续维持京东股票持有评级，同时维持31美元的目标股价不变。(来源：新浪科技；文/李明；编选：中国电子商务研究中心)
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