研报：德银：阿里巴巴：维持买入评级 目标股价102美元
作者：admin 发表时间：2020-11-08 浏览：82 海淘人物
北京时间8月11日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)买入评级，将同时维持102美元的目标股价不变。以下为报告内容摘要：阿里巴巴入股苏宁云商：阿里巴巴将斥资人民币283亿元收购苏宁云商约20%的股份，从而成为苏宁云商第二大股东。同时，苏宁云商将以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。交易完成后，苏宁将拥有阿里巴巴约1.1%的股权。这笔交易可能对领先的3C电子商务平台京东造成显著影响，因为其GMV的51.5%来自电子产品和家电。阿里巴巴与苏宁云商的合作将带来显著的协同效应，但同时也可能引发一些问题。阿里巴巴与苏宁的互补性：首先，苏宁庞大的线下网络对阿里巴巴大有裨益。当前，面对京东强大的自营物流和履约网络能力，阿里巴巴有些相形见绌。而苏宁拥有约1600家线下店面和450万平方米的仓储中心。此外，苏宁还声称在全国约90%的城市提供第二日送达服务。如果苏宁的这些资产被整合到阿里巴巴的中国智能物流网络(CSN)中，阿里巴巴在物流方面的竞争实力将显著提升。潜在的协同还将拓展到蚂蚁金服：我们预计，苏宁的合作厂商和客户还将优先享受阿里巴巴旗下蚂蚁金服的金融服务，包括各种贷款计划，新推出的数字银行MYBank的一些服务。与此同时，蚂蚁金服也将获得新的潜在客户。一些问题：物流整合，与天猫3C卖家的竞争。双方的合作涉及到平衡苏宁(竟在天猫开店)与阿里巴巴平台上许多其他电子产品卖家之间的关系。此外，双方在履约和物流领域的整合还将对CSL构成显著威胁。我们认为，阿里巴巴强化供应链管理、提升物流和退货体验，以及加强用户互动的能力最终将决定此次合作的成功与否。今年以来，京东的股票表现一直好于阿里巴巴。但受阿里巴巴与苏宁交易的影响，我们预计京东股票可能走低。估值：我们继续维持阿里巴巴股票买入评级，将同时维持102美元的目标股价不变。(来源：新浪科技；文/李明；编选：中国电子商务研究中心)
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