研报：长江证券：森马服饰：开拓儿童服饰电商 买入评级
作者：admin 发表时间：2017-10-22 浏览：26 海淘人物
事件描述森马服饰(002563)公布2015年半年度报告。主要经营业绩如下：报告期内，公司实现营业收入33.69亿元，较上年同期增加14.93%；实现归属于上市公司股东的净利润4.23万元，较上年同期增加22.94%；基本每股收益为0.32元/股，同比增加23.08%。此外，公司拟与公司部分员工共同投资设立上海马卡乐儿童服饰股份有限公司。事件评论休闲装和童装业绩双增，毛利率皆有提升公司是休闲服饰和童装行业的领先者，精进管理促使品牌影响力不断提升。报告期内，公司实现营业收入33.69亿元，较上年同期增加14.93%；一季度和二季度营收分别为16.56亿和17.14亿，同比分别增加13.60%和16.23%；休闲服饰和儿童服饰营收分别为19.02亿和14.24亿，同比分别增加10.30%和21.57%，其毛利率分别为33.64%和43.19%，同比分别增加1.06和0.35个百分点。报告期内，公司毛利率为37.28%，同比增加0.83个百分点。期间费用控制良好，净利润同比增加22.94%报告期内，公司期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用分别为4.87亿、1.60亿和-9480万，同比分别增加17.07%、13.16%和23.33%；销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为14.44%、4.74%和-2.81%；最终期间费用率为16.36%，与去年持平。报告期内，公司实现归属于母公司净利润4.23亿元，同比增加22.94%；净利率为12.54%，同比增加0.85个百分点。应收账款和存货规模增加，终止项目永久性补充流动资金截止到报告期末，公司应收账款和存货分别为5.92亿元和14.05亿元，同比分别增加45.60%和22.52%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2.79亿，同比增加130.08%，主要系销售增长和加强对加盟商应收账款的管理并优化采购资金的支付流程所致。公司营销网络建设项目和信息化建设项目投资进度分别为83.12%和69.05%，项目基本完成并满足公司业务发展需要。公司决定终止以上两个项目并将剩余资金永久性补充流动资金，以加强对主业的运营发展。
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