研报：国泰君安：银泰商业：上调买入评级
作者：admin 发表时间：2020-11-07 浏览：27 海淘人物
银泰商业15年上半年业绩好于市场预期。2015年上半年总销售额同比上升8.0%至人民币8,551百万元，同店销售增长从2014年的-3.3%回升到2.1%。依靠零售收入同比增长13.3%至人民币2,664百万元及出售物业所得的人民币392百万元，股东净利同比上升19.7%至人民币713百万元。如果除去物业销售所得收益，调整后的净利润同比上升9.5%。尽管经营环境仍显低迷，银泰在上半年录得了一个不错的业绩。O2O业务快速发展并为销售增长注入动力。银泰推出了5种O2O产品，分别是闺蜜圈、喵街、喵货、喵客和跨境电商意选和西选。西选作为第一家跨境超市的实体店，在推出一个月内达到了1,200万人民币的销售额。购物服务手机应用程序喵街入驻16家购物中心，拥有52万用户。管理层预计O2O业务的销售分别会在2015-2017年占到公司总销售额的6%、15%及20%。我们上调投资评级为买入，目标价12.65港元，我们预计2015-2017每股基本盈利为0.559、0.576及0.589人民币。作为行业的领导者及创新者，我们看好公司的经营与电子商务业务的发展。目标价相当于公司18.0倍2015年市盈率、17.5倍2016年市盈率和17.1倍2017年市盈率。(来源：新浪财经；编选：中国电子商务研究中心)
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