研报：瑞信：阿里：维持跑赢大盘 目标价调低至95美元
作者：admin 发表时间：2020-11-05 浏览：26 海淘人物
北京时间10月16日晚间消息，瑞士信贷今日发布投资报告，维持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)跑赢大盘评级，将目标股价从105美元调低至95美元。以下为报告内容摘要：调低利润预期：宏观经济低迷影响了阿里巴巴的GMV预期，我们将阿里巴巴2016财年和2017财年利润预期分别调低1.8%和3.1%。此外，我们还将阿里巴巴目标股价从105美元调低至95美元。但我们仍继续维持其股票跑赢大盘评级。处于加速增长的拐点：对于即将发布的截至2015年9月30日的2016财年第二季度财报，我们预计阿里巴巴的Take Rate将出现IPO(首次公开招股)以来的首个同比增长，这意味着阿里巴巴的营收将加速增长。我们认为，Take Rate和营收的增长，以及较低的市场预期，这些将打消阿里巴巴所遭遇的负面情绪。PC Take Rate增长：近期，阿里巴巴在淘宝搜索结果页面增加了新的广告位。我们认为，PC广告将获得更高的曝光率和点进率。而且，凭借在广告个性化方面的经验，以及在相关度和点击价格间进行平衡，我们相信这些广告对用户体验的影响也很小。移动方面，我们相信移动Take Rate也将接近于PC水平。由于商家逐渐将广告预算转向移动平台，今年5月份以来，移动平台上的竞价活动一直比较活跃。利润率2017财年趋于稳定：在过去的两年中，阿里巴巴运营利润率一直下滑，主要受投资(如高德软件)和内容成本所拖累。我们预计，阿里巴巴利润率将于2017财年趋于稳定。股价利好因素：1)双11促销活动的强劲表现；2)稳定的2016财年第二季度业绩；3)阿里巴巴股票11月将加入MSCI中国指数。估值：我们继续维持阿里巴巴股票跑赢大盘评级，将目标股价从105美元调低至95美元。(来源：新浪科技；文/李明；编选：中国电子商务研究中心)
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