乐视资金危局背后：12年跨7个行业 天量投资靠输血支撑

从乐视手机、乐视汽车到易到，一向以会讲故事著称的乐视正在经历创办以来最大危机，资金链风波持续发酵。业内人士认为乐视掌门人贾跃亭是一个极其擅长利用资本力量的企业家，据统计，上市6年以来，乐视网通过定向增发、发行债券、银行借款等方式，融资过百亿。但关于乐视缺钱的质疑声始终未曾消散。这些资金或用于设立子公司，或用于并购基金等散落在乐视的各个子生态，但巨额的投入并没有形成造血能力。乐视生态大部分还处于亏损状态。烧钱的乐视子生态2015年乐视提出了内容、大屏(超级电视系列)、手机、汽车、体育、互联网金融、互联网云的七大生态，并反复强调生态化反。但就目前的情况来看，乐视的生态板块还是烧钱居多。贾跃亭在11月8日发布的内部信中也承认乐视扩张烧钱太快。乐视影业两年净亏近10亿元2014年和2015年乐视影业营业收入分别为7.6亿元和11.4亿元，归属于母公司股东的净利润分别约为-8.91亿和-1.02亿。这也意味着，乐视影业两年净亏9.93亿元。但扣除非经常性损益后，2014年、2015年，乐视影业净利润分别为6444.84万元、1.36亿元。11月8日，乐视网发布公告称，预计乐视影业无法在2016年完成注入，同时拟继续推进本次重大资产重组项目，并选择2017年、2018年、2019年三年作为乐视影业业绩承诺期。乐视影业暂停重组。乐视体育被曝因资金紧张错失国安北京国安足球俱乐部与乐视的恋情在维持9个月之后便宣布结束，原因是乐视体育缺钱。今年9月，国安俱乐部董事长罗宁在公开场合表示：我们之间其实没有任何矛盾。后来的实际情况就是人家困难，不能给钱。之前都谈得非常好，后来白纸黑字合同上都写着，但就是没有钱，我们也没办法。据懒熊体育报道，乐视体育已经试图取消与ATP官方签下的ATP大师赛和ATP500赛事版权合同。根据协议，乐视体育必须在今年9月30日的截止日之前支付2017年的ATP系列赛事版权费用，因为资金紧张未履行合同，丧失了网球大师赛的直播权。乐视手机两度被曝供应链危机乐视手机在最初发布时曾因按量产成本定价，以及成本打擂全民公决事件，引发供应链厂商的不满。如今再被曝出拖欠供应商货款。据蓝鲸TMT爆料，因欠款问题，高通和MTK已经暂停向乐视提供新品芯片。并且，多家内存厂商已拒绝向其供货。11月19日，乐视手机供应商瑞声科技董事总经理莫祖权表示，如果乐视欠款问题得不到解决，将停止与其进行交往。贾跃亭在接受腾讯科技采访时承认了手机欠款的问题，他表示，电视的供应链没有问题，产品处于供不应求阶段，有良好现金流，也不欠外部供应商货款;但手机业务确实存在欠款问题，我们正在尽最大努力以最快速度解决。反观乐视电视，乐视网在2016年半年报中表示，包括超级电视在内的智能终端产品热销，截至今年上半年，乐视超级电视上市三年累计销售达到约700万台，成功完成上半年销售目标。但半年报同时显示，乐视致新亏损了5687.33万元。今年双11期间，网上还流出因欠款，顺丰停止乐视快件配送的公告截图，在获得乐视2346万回款后恢复工作。乐视汽车已花掉不下10亿美金9月21日，乐视汽车宣布已于上周正式完成10.8亿美金首轮融资，11月中旬，有外媒报道称乐视投资的美国电动车制造商法拉第·未来在美国内华达州10亿美元项目停产，内华达州财务官员甚至称该项目为庞氏骗局。有报道指出，乐视汽车成立至今已经花掉的钱不止10.8亿美金，贾跃亭在接受媒体采访时称，包括这次融资的钱，加起来已经一百五六十亿元。而乐视汽车也被认为是导致资金链紧张的重要原因。10月13日，贾跃亭在微信上发布朋友圈称，粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航，Mark一下。随后乐视宣布获得了贾跃亭长江CEO班十余位同学6亿美元投资，首期在12月到账3亿美金。但是16.8亿美元的融资对于乐视汽车来说还是杯水车薪。全国乘用车联合会秘书长崔东树在接受南都采访时表示，单就汽车行业来讲，目前整车企业要造一款车投入的资金成本等等加在一起，其实远远不止目前乐视汽车融到的16.8亿美元。乐视汽车与整车企业最大的不同之处还在于很多不确定性费用，崔东树说，如果单从6亿美元(折合人民币约40亿元)来讲，可以建造一个15万辆/年整车产能的生产基地，但乐视这类互联网PPT造车零起步的公司可能面临着更大的资金压力。近日，乐视汽车控股的易到也被曝拖欠供应商货款，费用总额达5000万元。虽然易到官方已经多次否认，但一些供应商向媒体的大量爆料和传播还是起到了不小的影响，真是一波未平，一波又起。乐视云不到两年亏损2亿乐视云是乐视生态中平台的战略布局，乐视网半年报显示，乐视云计算公司上半年亏损9857.22万元，2015年亏损1亿元。乐视的金融生态今年11月2日正式面世，关于资本方面的投融资没有透露，但当天乐视网股价低开低走，收盘后下跌至41.01元，跌幅达7.49%。贾跃亭质押超5亿股份救急资金紧张一直是乐视发展过程中无法回避的问题，乐视网今年三季报显示，截至9月30日，乐视网负债余额为189.72亿元，资产负债率为65.72%。为了解决缺钱的情况，支持各业务线的发展。贾跃亭在上市公司持有的股份已质押将近九成。乐视网2016年一季报显示，截至2016年3月31日，贾跃亭一共持有682844429股，其中已质押股份596379000股，占其本人持股的87.33%。此前，贾跃亭之弟贾跃民质押了4182万股，占其所持股份的比例为95.17%，质押目的是为融资提供担保。2015年5月26日，贾跃亭公开表示，由于乐视网当前资金紧缺，为了公司能够持续发展，贾跃亭将在未来的六个月套现共计约100亿现金，并将免息全部借给公司，用于乐视网的正常运营和新业务发展。当时，贾跃亭表示这笔借款将至少借5年，如果公司有需要，可以延长这笔借款的期限。中小股东的期待资金问题接连暴露，乐视网股价也不断黯淡。自今年6月2日复牌以来，这家网红公司股价跌幅超35%，本月跌幅则已超逾15%。自11月2日起至11月18日，乐视网市值蒸发63.63亿元。乐视的股东中，牛散章建平，公募嘉实基金、中邮基金以及刘涛、孙红雷、黄晓明、张艺谋等悉数被套。但值得一提的是，乐视的一些中小股东并不认为缺钱是多大的危机。11月9日，乐视在北京召开股东大会，一位乐视的中小股东在接受媒体采访时表示，很多人看贾跃亭的公开信觉得是一个危机，我们觉得是一个机会，以前他很多精力放在非上市公司业务，现在把精力回到上市公司上来了。还有股东表示，我们比较关心的是对销售组织这块的计划，我觉得资金的问题会逐步解决。或许是因为乐视一直以来都伴随着争议，一些股东不会被轻易吓走。尽管乐视的股价在跌，但乐视网的融资盘却始终稳定在49亿元以上。乐视12年间横跨了七个行业，天量投资全靠输血支撑，但目前曝出的种种问题显示，乐视的资金需求已经远远超过了乐视的融资能力，如果没有业务上的实质性突破，恐怕最终会陷入死局。

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