研报：德银：京东：维持买入评级 目标价调高至33.5美元
作者：admin 发表时间：2017-11-19 浏览：36 海淘人物
北京时间12月14日晚间消息，德银今日发布投资报告，维持京东股票(Nasdaq:JD)买入评级，将目标股价从31.70美元调高至33.50美元。以下为报告内容摘要：利润率将提升：京东董事长刘强东近日在接受媒体采访时传达了一个信息：对京东的长期增长充满信心。鉴于稳固的市场地位，正在优化的直销产品组合，未来几年京东核心的电子商务平台业务的利润率将继续提升。京东金融(JD Finance)、京东到家(JD Daojia)和云计算等领域的投资可能在短期至中长期内影响公司利润率，但未来3~5年内将获得投资回报。永辉超市接入京东到家：近日，京东在北京地区将永辉超接入京东到家。对于其他类别商品，京东控制着物流。但与永辉超市的合作，主要利用众包交付方式。初期阶段，生鲜食品的佣金可能会很低。短期内，京东主要将京东到家视为流量来源，而不是一个盈利的平台。2016年类别扩张主要基于防守：服装是京东市场平台(marketplace)的最大商品类别，其次是家居、妆品、饰品、食品和饮料。最近几个季度，食品和饮料业务增长迅速。我们认为，京东已遭遇来自阿里巴巴和苏宁的3C压力。刘强东称，明年通过直销业务发展服装产品的计划主要是出于防守战略。调整业绩预期：我们将京东2015财年GMV预期调低0.8%，以体现第四季度停止拍拍业务将带来的高于预期的影响；将2015财年调整后的净利润率下调10个基点；维持2016财年和2017财年营收和利润率预期不变，但调高2018财年营收和利润率预期。估值：我们继续维持京东股票买入评级，将目标股价从31.70美元调高至33.50美元。(来源：德银；编选:中国电子商务研究中心)
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