研报：长江证券：零售业行业：零售电商数据库
作者：admin 发表时间：2017-11-20 浏览：36 海淘人物
事件描述我们发布电商行业数据库(20150214)更新版本，主要内容如下：事件评论网络交易整体情况：2015年第三季度网购购物交易规模达到9176.90亿元，同比增长32.62%，其中B2C市场交易规模达到4759.40亿元，同比增长55.85%，B2C市场占比达到51.86%，同比提升1.16个百分点。2015年中国网民规模已经达到6.88亿人，互联网普及率达50.3%，手机网民规模达到6.20亿人，手机网民占比达到90.1%。中国网民中收入主要集中在3000-5000元/月，占比达41.8%，20-39岁年龄段人群占比超过53%。网络交易结构情况：截至2015Q3，B2C市场中天猫占比达57.8%，环比提升2.2个百分点，京东占比23.3%，环比下降1.9个百分点，苏宁云商占比4.1%，连续三个季度环比上升。自主B2C市场中，京东占比56.9%，环比下降1.3个百分点，苏宁云商占比9.9%，环比提升1.4个百分点，唯品会、聚美优品分别占比7.2%和1.5%，环比下降0.6和0.1个百分点。2015Q3移动购物市场规模达5199.9亿元，同比增长120.90%，环比增长17.30%，占网络购物总额达到56.66%。主要电商企业估值：截至2016年2月5日，阿里巴巴收盘价62.64美元，对应PS(TTM)为10.75倍；亚马逊、京东、唯品会、聚美优品、苏宁云商PS(TTM)分别为2.21、1.27、1.21、0.78和0.66倍；当当网、百思买和国美PS(TTM)分别为0.39、0.24和0.23倍。投资建议：2015Q3网购同增32.62%，占社零达12.3%，预计未来三年复合增速为23%。线上增速逐步放缓，行业竞争加剧，全渠道融合进程将加快。我们预计短期市场处低位震荡，相对看好业绩具备成长性、估值较低的标的，推荐青岛金王/中百集团/鄂武商，同时受节日期间国际金价大幅上涨，短期建议关注A股黄金珠宝标的，推荐老凤祥/豫园商城。中长期来看，我们重点围绕以下思路选股：产业变革逻辑：具备商超渠道垄断力和供应链管理优势的永辉超市、中百集团；整合化妆品全产业链，完善全渠道代运营能力的青岛金王；区域零售互联网转型标杆，跨境联采望发力的步步高；拟注入供大集，以供销社网点卡位农村入口价值的西安民生；资金博弈角度：物业重估价值较高，管理层激励望逐步加强的鄂武商、欧亚集团；小市值标的，在国改推动下存转型预期的武汉中商、汉商集团。
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