沈云云：O2O的创业项目大多是比较“软”的想法

摘要：日前，中国电子商务研究中心助理分析师沈云云在接受《南方日报》记者采访时表示，O2O的创业项目大多是比较软的想法，商业模式也没有经过成熟的考验，走的又是补帖营销的模式，很多企业都面临着烧钱后的困难，比互联网和传统企业死亡速度更快。以下为该报道原文全文：《创投市场降温独角兽企业受青睐》大众创业、万众创新，当下中国几乎被誉为创业的黄金时代。8月至今，《投资周刊》精心挑选了创投圈最活跃的案例进行解剖。陆续推出的7期专题报道，为读者追踪捕捉创业浪潮中最热门的领域，剖析创新企业发展的商业模式，分析资本追捧的深层原因。记者梳理发现，创业创新带来的产业新气象背后，创投圈的各种问题也开始浮出水面。O2O创业平台烧钱恶性循环频现倒闭、公司夸大估值金额、用户数据造假缺乏诚信等问题日益凸显。而资本市场经历了A股市场大幅震荡之后，投资机构对于创业公司越来越谨慎。不少创业者和投资人坦言，融资尤其是A轮后融资难度将增大。在资本市场短期收缩之下，业内认为创新企业不要纠结估值，应该快速高效地争取融资，让自己有足够的子弹存活下去。而对资本而言，仍有很多有创新实力的公司可以加码投资，比如交易平台、移动医疗、企业服务、互联网金融等。其中，差异性的独角兽创业公司更受青睐。现象政策资本双重刺激创新创业热潮走高随着中央到地方的各级政府大力支持，全民创新创业的热度前所未有，越来越多的创客投入大众创业浪潮中。与此同时，敏锐的资本也蜂拥进入有潜力的企业产业链布局，试图在这一波创业大潮中寻找发光的金子。今年以来，政府不遗余力引导创业。6月11日，国务院下发《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》(以下简称《意见》)，这是推动大众创业、万众创新的系统性、普惠性政策文件。《意见》从8个领域、27个方面提出93条具体政策措施。其中，在发展创业服务方面，《意见》提出，要引导和推动创业孵化与高校科研院所等技术成果转移结合起来，完善技术支撑服务，引导和鼓励国内资本与境外合作，设立新型的创业孵化平台。引进境外先进的创业孵化模式，提升孵化能力，加强创业孵化国际合作。各类相关政策、意见的相继出台，更加激发了全民创业热情，互联网+创业项目更成为最大热门。在消费升级推动下，智能硬件、在线旅游、在线医疗、在线直播产业，一方面面临转型升级的阵痛，另一方面也展示出更多新商机，吸引资本纷纷涌入。在大众创业、万众创新的背景下，机构天使投资呈现持续爆发趋势。据清科研究中心发布的上半年研报显示，上半年中国机构天使投资共发生809起，涉及投资金额约7.43亿美元，投资案例数和投资金额分别同比增长126.6%和184.1%。伴随着2015年IPO审批加速和新三板备受关注形成多途径退出，天使投资呈现井喷。另外，在创业投资市场，2015年上半年，中国创投市场共发生投资1103起，较去年同期的866起上升27.4%，环比上升4.9%；其中披露金额的983起投资交易共计涉及金额82.45亿美元，较上年同期的69.93亿美元增长17.9%；在披露案例的全部投资交易中，平均投资规模达838.79万美元。记者从上述报告中发现，资本持续流向新兴产业，互联网行业为投资排名第一，共有352起；随后排名依次为电信及增值服务，IT、金融、生物技术和医疗健康等等。而投资创业创新行业和企业，也使投资机构们获利颇丰。上述研报指出，近两年是中国天使投资的丰收之年，高回报投资案例不断涌现，IPO退出在2015年上半年表现抢眼。数据融资烧钱难以为继估值造假令人咋舌日益高涨的全民创业情绪之下，创投圈越来越多的问题也开始浮出水面。其中，关于O2O创业公司频现倒闭潮的问题最引人关注。有媒体统计了一份O2O死亡完整名单，名单上详细记录2014年至2015年以来已经倒闭或者濒临倒闭的创业公司，涉及外卖、旅游、洗车、打车、拼车、美容等近200家生活服务平台。从最开始的蜂拥而入，到现在的部分黯然离场，O2O创业公司经历了冰火两重天。记者梳理发现，大部分O2O创业公司都是由于融资金额没有到位，用户又尚未培养起来，缺乏变现能力，靠融资补贴烧钱模式恶性循环，最终走向死亡。中国电子商务研究中心助理分析师沈云云认为，一般O2O的创业项目大多是比较软的想法，商业模式也没有经过成熟的考验，走的又是补贴营销的模式，很多企业都面临着烧钱后的困难，比互联网和传统企业死亡速度更快。更重要的是，高额的推广花费也让初期创业者无以为继。这些新兴的O2O项目创业，推广主要靠线下地推或渠道合作，以及线上优惠券补贴，前期烧钱非常厉害。云岫资本创始人高超说，按每单交易推广补贴来算，比如每单补贴10块、日单一万单，一天就要烧10万元，虽然看起来门槛低，但实际上O2O并非草根的狂欢。面对融资压力和竞争对手的竞争，有些创业公司开始在产品用户数据上造假，并且虚报夸大融资估值。最典型的案例，莫过于农村电商一亩田数据造假事件。成立于2011年，转做大宗农产品交易不过一年的时间，公司对外宣称实现了2000%的增长。据称，截至今年6月，一亩田交易流水达到了153亿元，6月20日到7月21日期间，一亩田的流水总额就达到了99亿元，交易完成订单数65602单，日均3.2亿元。官方公布的令人咋舌的数字，让一亩田在创投圈一夜爆红。但随后不久，就有媒体调查爆出一亩田资金链断裂大裁员，裁员规模超过1500人，75%一线人员被裁，还有资方撤资、交易数据造假等诸多问题。一个冉冉升起的创业明星企业，因为数据造假问题瞬间跌入谷底。多位投资人以及观察人士接受记者采访时均表示，基于快速获得媒体和投资人关注等诸多因素，互联网创业圈虚报融资金额、夸大项目估值现象盛行，已经干扰了整个行业的生态健康。创业圈对于融资金额的夸大现象太正常了，内行人都会把公开的融资金额除以5，大概就是真实融资额。口袋兼职创始人张议云这样告诉记者。据了解，很多创业者一般是将融资额翻3到10倍报出，将人民币报成美元，或者将估值说成融资额，或者采用比较模糊的报数方法。除了虚报融资额外，还有一些创业者借助媒体故意散布虚假融资信息或并购信息造势。很多初创企业对外宣传自己平台或者APP用户数达到多少，大部分数据是有水分的。一家互联网技术人员表示，用户数量可以造假，粉丝也可以买卖。另外，很多互联网公司都对外宣传装机数量、APP下载量，对于活跃用户数量只字不提，而前者数据是很容易造假的。赛富亚洲基金首席合伙人阎焱近日公开表示，创业企业在点击率、用户数转化率等数据的造假，已经成为中国互联网的常态。现在这种大规模的说假话，在我们投资人20年的历史上还是第一次见到。趋势A轮后融资难度加大差异化创新公司受宠在过去的8个季度里，企业融资快，机构投得猛，估值涨得快，加速了很多新基金的设立和募资，情况在今年5、6月达到了巅峰。与此同时，A股市场从去年10月到今年6月的三个季度也猛涨近150%，直到6月下旬，市场突然变冷。尽管许多创业者还比较乐观，但未来两三个月，创业公司一级市场的估值还会持续下降，融资将有可能变得比现在要困难。经纬中国创始人张颖曾公开表示，二级市场的震荡与调整会延迟反映在一级市场上，但一定会反映。简单点理解就是以前可以涌入项目的资金，现在受到股市的调整缩水了。张颖总结了2008年以来资本市场的变化规律，认为其高点与低谷之间的转折一般不会超过两年，如果从今年6月开始计算，不超过2017年7月份。所以，对创业公司来说，融资的艰难期可能要持续一年半。目前，创投圈有一个观点：天使的钱依然可以拿到，但创业公司遇到的第一个鬼门关就是A轮。有关机构数据显示，融到天使的有70%-80%将融不到A轮。雷雨资本CEO俞文辉也向记者表示，创业融资寒冬确实已经到来，VC募资越来越不容易。他分析认为，首先主板上市渠道被关闭；其次，O2O烧钱持续；再者，BAT巨头几乎进入了创业热潮每一个行业，战场异常惨烈。因此，投资机构都会比原来更加谨慎了。未来投资会更加清醒，主要投向娱乐文化，越是经济低谷，游戏娱乐文化产业越繁荣。获得小米旗下顺为资本投资的小蚁科技联合创始人宋烨则认为，融资难了对于优质创业团队来说未尝不是一件好事情。她坦言以前太容易拿钱了，但随着中国VC的成熟以及创业项目的增多，创业公司拿到融资将越来越难，行业里劣质的创业项目将被大浪淘沙所淘汰。在短期资本寒冬下，创业企业该如何越冬？张颖提醒，现在不要纠结估值，快速高效地把融资搞定，让自己有足够的子弹活一年半，等到数据非常漂亮的时候再去拿B轮。越是市场不景气，优质项目越会遭到争抢，投资说白了正是对最优质创业者的争夺与厮杀。资本寒冬下也仍然有很多公司可以加码投资的，比如交易平台、移动医疗、企业服务、互联网金融、新文化等等。在线金融搜索平台融360CEO叶大清认为，中国下一个千亿美元级别的公司，很有可能在互联网金融行业中诞生，而且很有可能是一个平台性公司。近日，融360刚刚获得任泉Star VC等多家投资机构超10亿人民币D轮融资的，目前估值超过10亿美元。有数据显示，中国前50位独角兽公司，互联网金融公司占了10个，前几个全是平台，如蚂蚁金服、陆金所、融360。据了解，独角兽公司是指在最新一轮融资时估值达到10亿美元以上的初创企业。我们为什么是一个估值超过10亿美元的‘独角兽’公司，因为我们是中国最大的金融搜索平台，你可以通过我们这个入口去找到中国任何的金融产品，而不用去银行。叶大清向记者表示，资本市场短期内难以复原，但创业公司的竞争不会停止。在BAT压力之下，有差异性的独角兽创业公司才会胜出。沈南鹏近日在红杉资本年会上也表示，与BAT巨头竞争，如果创业公司能够提供差异化的产品和服务，而且跑得足够的快，有可能成为下一个巨头。而消费互联网、企业级应用和互联网化的传统消费行业为红杉中国重点看好之列。

分享到