陈莉：支付平台红包“烧钱”属于斗富阶段

摘要：近日，中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉在接受《中国经济导报》记者采访时表示：如此烧钱到底意欲如何？最终烧钱的成本会转嫁到用户身上吗？用户争夺无疑是红包大战的首要目标，春节红包是支付场景的一大扩充，也是平台撬开更多消费入口的杠杆，烧钱揽客是推广第一阶段，也是斗富阶段，目前还不用担心会把这个推广成本嫁接到用户身上来。陈莉认为，利用补贴模式吸引用户是最直接、最迅速方式，因此很多APP，特别是互联网理财、P2P等移动设备，更愿意用这招，但通过此举来获取用户量是短暂的，平台要考虑获客成本、运营成本，一旦平台没有足够吸引的优惠力度，用户量会随即下降。以下为该报道原文全文，原题：《春晚红包雨开始第一轮预热》春节将至，还记得我们前两年除夕抢过红包吗？当不是节日的双十一都被电商们生生创造出这样一个节日，碰上大节日春节，电商们自然不会消停。1月23日10时开始，支付宝钱包App上抢红包的声音连成了片，当天由支付宝派发的第一波1000万份商家礼包在22分钟内被用户咻完。这只是春晚红包雨的第一轮预热。不惜重金拿下猴年央视春晚独家红包互动权的支付宝，将从1月23日开始连续19天派送商家礼包，除夕夜春晚上，还将以福卡形式给全国观众发现金红包;另一边，靠春晚互动一炮走红的微信红包正在联合QQ分流支付宝流量;百度则以福袋红包形式挤进这场红包大战中。不难看出，这是一个电商们纷纷抢着砸钱的棋局，互联网经济似乎步入这样一个圈子：产品几乎都是免费的，甚至经常砸钱抢客源，烧钱毫不手软，企业持续亏损却照样上市，而且备受投资者青睐。互联网经济下的负翁似乎与传统产业的富翁平起平坐，甚至被高看一筹。这种令人看不懂的现象究竟为什么？一到过节就烧钱，这是常态吗？今年支付宝现金红包的主战场是在春晚，观众会在春晚主持人的带动下，通过福卡形式抢现金红包。为了在红包大战中扳回一局，支付宝这次不惜重金投入，单拿下猴年春晚红包独家互动权的花费就是亿元级别，虽然这一数字并未得到官方证实。支付宝与春晚的合作令腾讯CEO马化腾感慨，今年央视春晚没了微信红包，因为央视有个投标，我们输了，对方非常拼。支付宝负责春晚红包的相关人士在接受媒体采访时模糊地透露，支付宝在除夕当晚的现金红包肯定比拿下春晚独家红包权的花费高，这一数字至少是以亿元为单位，金额也将是历年春晚最高的。与此同时，一份红包攻略正在被大量用户收藏，上面列出了支付宝连发19天商户礼包的明细。除了天猫超市10元礼包，中国人寿、中国人保的返乡保障险和合家欢险，运营商10M流量包，淘宝电影、滴滴出行、虾米音乐的优惠券外，其他礼包多集中在线下吃喝玩乐商户。作为应对，微信将拿出朋友圈除夕前后整整10天的所有广告收入作为免费红包，发给全国网民，金额至少达到9位数(亿)。截至目前，已经有太平洋产险、长安福特、益达、云南白药牙膏、流量宝等数十家企业或品牌宣布加入春节微信红包阵营，涵盖了金融、快消、电商、交通、零售等多个领域。如此烧钱到底意欲如何？最终烧钱的成本会转嫁到用户身上吗？用户争夺无疑是红包大战的首要目标，春节红包是支付场景的一大扩充，也是平台撬开更多消费入口的杠杆，烧钱揽客是推广第一阶段，也是斗富阶段，目前还不用担心会把这个推广成本嫁接到用户身上来。中国电子商务研究中心互联网金融部助理分析师陈莉告诉中国经济导报记者。陈莉认为，利用补贴模式吸引用户是最直接、最迅速方式，因此很多APP，特别是互联网理财、P2P等移动设备，更愿意用这招，但通过此举来获取用户量是短暂的，平台要考虑获客成本、运营成本，一旦平台没有足够吸引的优惠力度，用户量会随即下降。为什么烧钱又亏钱的互联网企业却价值不菲？中央电视台品牌顾问、品牌战略专家李光斗说，时代不同了，互联网时代的商业逻辑在改变:赚钱和不赚钱的可以平起平坐。传统经济是富翁经济，主要看企业赚了多少钱；互联网经济却是负翁经济，即使尚未盈利和持续亏损，也能够上市并获得高额估值和巨额投资。的确，京东2014年5月在纳斯达克上市时，投资者给出160亿美元的估值，共募集17.8亿美元。然而京东至今为止尚未实现盈利，2014财年京东更是亏损49.9亿元之巨，成为IT、互联网行业亏损最多的企业。持续亏损但却获得投资者青睐的互联企业并非只有京东一家，类似的互联网企业屡见不鲜。新浪微博与京东同年在美国纳斯达克上市，是另一家持续亏损却获得40亿美元估值的互联网公司；除此之外，还有途牛网、优酷网也都列名在美上市，却持续亏损的中国互联网企业名单之上。除了让人费解的亏损上市，互联网企业还有一个迥异于传统企业的特征没有盈利的情况下却卖得令人咋舌的高价。Instagram是一款图片抓拍和分享应用，它由斯坦福大学的凯文·斯特罗姆和14名20多岁的年轻人花了22个月编写代码而成，在没有任何营收模式和任何盈利的情况下，却被Facebook以10亿美元买下，截至2015年3月，Instagram市值已过370亿美元。李光斗认为，亏损上市、尚未盈利却市值很高，此类在传统经济看来不可思议的景象，在互联网经济中却是见怪不怪。因为互联网时代的估值方式发生了变化，互联网企业关键不是赚了多少钱，而是集聚了多少用户。传统经济的估值是基于企业的现金流，以及企业的收益率，在综合考虑时间和风险因素的基础上评估企业的价值。互联网经济与传统经济属性不同。互联网经济是一种纯粹的信息经济，它摆脱了土地、设备、厂房等物理条件的束缚，无需大规模的固定资产投入即可大力发展虚拟经济;互联网企业追求的是用户数量的积累，且用户数量容易在短时间内实现爆发式的增长。也正因如此，互联网企业改变了传统企业估值方式。近日，著名手机应用软件PP助手2016年战略发布会在京召开，从会上透露的信息来看，2015年PP助手在安卓端用18个月的精力积攒了1.5个亿的用户，IOS端经过三年的积累也同样达到了1.6亿的用户，而PP助手的相关负责人认为，他们最大的成绩并不是有多大的盈利和有多大的覆盖，而是通过具有移动分发资源以及媒体的资源，构建了一个强大的分发体系。可见，互联网企业的价值并不是赚了多少钱，而是集聚了多少用户，拥有了多大的分发体系。烧掉的钱从哪儿来？互联网诞生后一个最大的矛盾摆在互联网企业面前，这便是网络普及最大化和收费之间的矛盾：如果对网民收费则不利于网络的最大普及，互联网具有媒体的属性，一篇网页看到的人越多，它的价值才会越大；但免费互联网企业没有收入，企业将无以为继。没有盈利，资本市场更谈不上对互联网企业的估值。而解决这个问题的是摩根士丹利。1995年，为用户提供网络浏览器的网景(Netscape)成功上市，成为在美国资本市场上市的第一家互联网公司，摩根士丹利用用户数量和网页的点击率对新兴的互联网公司进行估值，而不是盈利。李光斗认为，这就是互联网公司的估值特权：互联网企业亏损状态上市的估值机制就此诞生并得以沿用，风险投资和互联网企业组合在一起形成了一条完全不同于传统经济的商业机制。在这套商业机制中，财富的创造不是依赖实体运营中的利润，而是在天使投资、风险投资以及后续的轮番投资中引起资本市场的关注，让资本市场为之疯狂，并最终推动企业上市，一经上市持股人手中的股票价值便会暴增，投资人即可沽售股票。以阿里为例，阿里巴巴在美上市融资218亿美元，其中有136亿美元被原有股东套现。

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