研报：国泰君安：网易:跨境电子商务促进销售及利润率,“买入”
作者：admin 发表时间：2020-10-24 浏览：32 海淘动态
2016年第2季度业绩优于预期,因好于预期的在线游戏收入,公司受益于授权流行游戏的贡献和推出升级版本及扩充包以更新现有游戏。分别上调2016-2018年在线游戏收入7.8%/8.4%/10.2%。我们认为网易能够维持其强大的在线游戏收入的增长,是由于推出更多受欢迎的授权游戏,并更新现有的游戏组合。分别上调2016-2018年电子邮件、电子商务及其他收入16.0%/18.5%/20.0%。网易的跨境电商平台成功地通过推出更多海外品牌产品以取得市场份额提升销量和更改运营模式从市场模式转向直销模式以提高利润率。维持投资评级为买入及目标价从205.00美元上调至245.00美元。网易的跨境业务呈现出众的销售增长和网络游戏业务维持强劲增长。分别上调2016-2018年每ADS盈利预测7.6%/8.4%/9.6%。新目标价相当于18.6倍2016年市盈率、17.4倍2017年市盈率、15.6倍2018年市盈率及2015-2018年PEG为0.71。
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