《双11专题研究报告》(全文)
作者:admin 发表时间:2020-10-21 浏览:19 海淘动态
投资要点核心观点:传统电商谢幕,全面迎接新零售时代。2016年双十一再创新高,全网销售额突破1700亿元,天猫双十一实现销售总额突破1200亿元,同比增长32.25%,本次双十一呈现三大特征,线上线下融合趋势明显;品牌化消费集聚效应增强;双十一包裹考验快递行业,快递智能化、自动化以及平台化趋势显著。我们认为从本次双十一整体发展趋势,可窥探国内电商未来发展趋势,未来电商引流更加多样化,电商+网红+直播+新技术结合线下体验或成为零售整体发展趋势,即国内新零售;在消费层次方面,传统品牌拥抱电商逐步占据主导地位,淘品牌弱肉强食、强者恒强;快递运营效率正逐步提升,抢滩物流成为关键,平台化VS自营快递将成为行业主旋律,其中代表性的为菜鸟联盟和京东快递。双十一销售额再创新高,全渠道成为趋势。自2009年首次举办双十一购物狂欢节以来,天猫双十一日销售额屡创新一次次刷新人们对国内消费需求的认知,2016年天猫双十一日销售额不出所望地突破1200亿,实现1207亿,同比增长32.35%;全网销售额突破1700亿,连续八年创出新高,八年复合增长率高达221%。在销售额井喷式增长的同时,双十一的品牌影响力也从天猫扩充至全电商、从线上扩充至线下,活动参与的商家也从最初的27家扩充至6万家,成为真正的全民盛宴。而在垂直电商方面,在销售额增长以及行业投融资方面继续加速,拥有线下资源的传统零售商拥抱线上获得快速发展,如苏宁云商以及国美在线,全渠道体验式、配送优势将逐步显示,实现爆发式增长。客单价中枢逐步上移,电商品牌化消费趋势明显,传统品牌正在拥抱电商。2016年,双十一Top10榜单,家电及3C类高客单价的品类占据7席,预示着消费者越来越愿意在网上购买高价耐用产品,消费产品价格中枢不断上移,爆品不再只局限于服装和化妆品等日用必需品,食品、手机甚至家电成为近些年双十一人气颇高的品类,用户客单价从2013年的1353元提高至1763元。向其他传统零售行业的渗透,使得双十一这一品牌持续充满活力,吸引更多的用户流量。部分淘品牌日渐式微,销售额被传统品牌超越,而部分淘品牌借助品牌/IP以及线下供应链优势,能够在双十一中占得一席之地,如南极电商以及三只松鼠等,强者恒强。在当前时点,传统零售已经逐步切入线上,重视电商投入,借助线下品牌优势成长迅速,实现弯道超车。配送呈现智能化、平台化趋势,配送效率攀升显著。2016年双十一全网包裹数量10.7亿件,同比增长57.82%,2010年至2016年GAGR高达46.11%。双十一全网包裹数量约为快递行业全年业务量的3%。2015年双十一全天总包裹量约为日均包括量的12.56倍,预计2016年数量级约为14.05倍,继续呈现增长态势,包裹数量短期大规模积聚考验快递行业短期承压能力。快递智能化以及效率提升的大背景下,双十一整体发货速度逐年提升;渠道上下沉明显,菜鸟联盟覆盖县城达到460+,覆盖村数达到21000+,拥有社区驿站、校园驿站分别达到4.5万+、0.27万+。京东着手打造的无人仓、无人机和无人车,以及苏宁打造的云仓也在今年双十一崭露头角。以自动化和智能化为特色的新物流已成为物流行业的发展趋势。2015年双十一仅用16小时实现配送一亿包裹,比2013年缩短了32小时,2016年双十一首单配送完成仅用13分19秒,11日16时,1.87亿个订单已点击发货,超过去年双十一全天发货量,物流配送效率提升显著。一双十一销售额再创新高,线上线下融合成为未来发展趋势1.双十一销售额再创新高,垂直类电商继续高增速�0�2双十一销售额再创新高,线上购物节日逐步扩充至线下。2016双十一天猫商城日销售额首次突破1200,一如既往地刷新人们对双十一消费需求的高度,成为一年一度不可或缺的全民狂欢盛宴。自2009年首次举办双十一购物狂欢节以来,天猫双十一日销售额屡创新一次次刷新人们对国内消费需求的认知,2016年天猫双十一日销售额不出所望地突破1200亿,实现1207亿,同比增长32.35%;全网销售额突破1700亿,连续八年创出新高,八年复合增长率高达221%。在销售额井喷式增长的同时,双十一的品牌影响力也从天猫扩充至全电商、从线上扩充至线下,活动参与的商家也从最初的27家扩充至6万家,成为真正的全民盛宴。垂直电商平台继续高增速,资本市场对细分领域垂直电商投资加大。经过八年的运作,双十一已经演变成为整个电商行业的大型集体促销盛宴,虽然阿里(天猫)一直是这场盛宴的主角和最大赢家,以2016年全网1770亿销售额中天猫占到了68%,销售额同比增长32%。但是我们应该注意到自营电商、垂直电商的兴起,如京东日销售同比增长59%,苏宁日销售同比增长129%(截止11日120点),均高于天猫增速,与此同时,天猫整体的销售占比跌破70%,显示其他垂直电商如京东、苏宁、国美以及一号店正在逐步稀释天猫整体市场份额,我们预计未来稀释效应将持续。一级市场投资方面,2016年垂直类电商投融资加速,投资细分领域居多,如美妆、医疗、房产等领域,不完全统计大型投融资大约有26起。2.移动端渗透率继续创新高,占比继续提升有限,移动化购物成主流,五年间移动端收入占比从5%增为85%,移动端继续渗透有限。从2014年起移动端全面爆发,手机、平板等移动设备成为双十一期间抢购商品的主要渠道,用户流量向移动端迁移是一个不争的趋势。以天猫商城为例,五年间移动端收入占比从2012年的5%增为2016年的81%,京东平台移动端收入更是高达85%。目前国内移动端网民比重仅90%,移动端收入比重与移动网民比重差距不断收窄,未来移动端人群渗透率提升空间有限,移动端收入比重将保持稳定。双十一购物盛宴背后的本质是新零售(电商)业态对传统零售业态的一次替代,业态转型还将持续,新零售前景还将广阔。在国内社会零售消费总额持续低位徘徊的背景下,11.11购物狂欢节井喷的单日销售额显得格外亮眼,这反应出国内并不缺乏消费意愿和消费能力,只是缺少好的供给。11.11从本质上来看是一种新的营销模式(互联网思维),是对传统营销模式的一种革新。随着2016年全网日成交量突破1200亿这一节点,庞大的线上消费能力不得不让我们重新定义新零售时代国内零售格局正在发生根本性变化互联网+零售已经由曾经的零售产业补充渠道,正转型成为国内消费需求释放的主流渠道之一,正在全面倒逼传统零售业态向互联网靠拢。从这个角度来看,国内新零售时代才刚刚起步,线上线下和物流的结合这一新零售业态正蕴藏着巨大潜力。双十一成新零售模式最佳试验田,线上线下全渠道融合趋势明显。实创是业内第一个入驻天猫商城的品牌家装企业,2014年天猫双十一,实创销量近2000万,夺得类目销售冠军,并让更多人感受到了家装互联网化这一创新模式的威力。2015年天猫双十一,实创互联网家装产品销量达4.16亿,夺得家装类目销售冠军,并雄踞天猫热销榜第七位。2016双十一,实创于19:55销售额破3亿,但最终惜败于同样专注全屋整装的Pingo,获装修类目第二。服装类淘品牌竞争力下降,线下品牌创新营销模式,激发增长点。自2015年起,茵曼、Artka阿卡、韩都衣舍等淘品牌就从双十一榜单消失。而线下品牌优衣库自2013年进入榜单之后,一直占据女装类目销售第一,并在总榜连续4年排名前六。2016年双十一,优衣库仅用2分53秒销售额就破亿元,成为天猫全品类/最先破亿的品牌,并且在11日上午出现活动商品售罄的情况。优衣库的双十一活动仅11小时,仍稳坐女装类销售冠军的宝座。今年双十一,优衣库将战场从线上延伸到线下,部分精选商品线上、线下同步优惠,消费者可直接到店购买,同时提供线上下单,门店自提服务,不仅解决了困扰商家和消费者的双十一物流问题,还实现了线上天猫店喝线下实体店的销售双赢。双十一购物节逐步引流到线下,全渠道在引流、配送速度优势明显。以苏宁为例,本次双十一苏宁线上线下同步,全国32座苏宁广场,大约3700家苏宁易购门店共接待1000万顾客,创历史新高。在配送体验方面,发货及时率99.7%,全天妥投率96.6%,其中半日达以及急速达占比超过80%,在47个城市全面普及送装一体,体现全渠道,体验、配送优势。双十一苏宁云商全渠道订单量增长193%,线上订单量同比增长210%,其中移动支付占比达到83%,苏宁易购天猫旗舰店以绝对优势全天稳居天猫销售排行榜第一位。二客单价中枢逐步上移,电商品牌化消费趋势明显,传统品牌正在拥抱电商1消费升级趋势明显,客单价中枢逐步上移�0�2电商消费更加多样化,客单价中枢逐步上移,品牌化集聚明显。2012年,天猫平台双十一Top10榜单上,家居服饰类品牌占据8席,层次较为单一。2013年开始,小米、华为、魅族之类的手机品牌开始出现在榜单上。2015年,家装品牌实创进入榜单,成为首个进入双十一销售额Top10的服务类品牌。近两年的双十一榜单上,服饰类品牌仅剩优衣库一席,食品类品牌三只松鼠,运动鞋品牌Nike、Adidas出现。2016年,双十一Top10榜单,家电及3C类高客单价的品类占据7席,也预示着消费者越来越愿意在网上购买高价耐用产品,消费产品价格中枢不断上移。从2012年单一的服装类到2013年起服装+家具电器等存储类商品,再到2016年三只松鼠入围top10,消费需求更加多样化;爆品不再只局限于服装和化妆品等日用必需品,食品、手机甚至家电成为近些年双十一人气颇高的品类,用户客单价从2013年的1353元提高至1763元。向其他传统零售行业的渗透,使得双十一这一品牌持续充满活力,吸引更多的用户流量。品牌增速集聚化趋势明显,双十一品牌销售额整体增速高于天猫增速。电商品牌化消费趋势显著,具体消费品类上面,大家电、手机、个人护理、彩妆以及母婴占比分别为20.4%、12.1%、8.0%、4.0%以及6.1%。2015年双十一品牌增速继续保持在高增速,销售额超过1亿销售额的大约在天猫总销售额增速为32.35%,而其中销售额实现过亿的品牌超过90家,相较于2015年均有大幅提升,在增速方面,品牌增速高于行业整体增速的占比比较大,品牌集聚化消费趋势明显。2.传统品牌拥抱互联网获得新生,增长迅速,淘品牌弱肉强食、强者恒强�0�2除了品牌集聚化以外,传统品牌逐步在电商中占据主导地位。经过近几年的调整,传统品牌拥抱互联网逐步获得新生,此次双十一购物节中,细分品类中销售排名靠前的基本为传统品牌,而部分淘品牌日渐式微,销售额被传统品牌超越,而部分淘品牌借助品牌/IP以及线下供应链优势,也能够在双十一中占得一席之地,如小狗电器及三只松鼠等,强者恒强。在当前时点,传统零售已经逐步切入线上,重视电商投入,借助线下品牌优势成长迅速,实现超越。三配送呈现智能化、平台化趋势,配送效率攀升显著双十一包裹量再创新高,物流承压。2016年双十一全网包裹数量10.7亿件,同比增长57.82%,2010年至2016年GAGR高达46.11%。双十一全网包裹数量约为快递行业全年业务量的3%。2015年双十一全天总包裹量约为日均包括量的12.56倍,预计2016年数量级约为14.05倍,继续呈现增长态势,包裹数量短期大规模积聚考验快递行业短期承受能力。双十一物流配送速度逐年快速提升。快递智能化以及效率提升的大背景下,双十一整体发货速度逐年提升;渠道上下沉明显,菜鸟联盟覆盖县城达到460+,覆盖村数达到21000+,拥有社区驿站、校园驿站分别达到4.5万+、0.27万+。数据统计显示:2015年双十一仅用16小时实现配送一亿包裹,比2013年缩短了32小时,今年双十一首单配送完成仅用13分19秒,11日16时,1.87亿个订单已点击发货,超去年双十一全天发货量。自动化、智能化已成物流新趋势。菜鸟网络包裹数量占全网包裹数量60%以上,是双十一物流压力的集聚平台。目前菜鸟网络依赖大数据和云计算技术已实现智能分单、自动化仓、智能发货、物流云加速等功能,今年双十一首推的聚单直发将时效至少提高了10小时以上。此外,京东着手打造的无人仓、无人机和无人车,以及苏宁打造的云仓也在今年双十一崭露头角。以自动化和智能化为特色的新物流已成为物流行业的发展趋势。众包物流成为双十一特色生力军,共享经济模式是物流行业新的突破口。今年双十一菜鸟网络和京东启用众包物流模式,将有数百万众包运力加入双十一配送。今年初京东到家与达达快递合并,京东将众包物流达达品牌纳入旗下,同为众包物流模式的人人快递也完成了千万融资。众包物流以共享经济为理念,其轻资产的发展模式能够为物流行业带来新的活力,成为物流行业发展的突破口。
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