【B2B案例】兰亭集势:从捧杀到棒杀

作者:admin  发表时间:2020-10-02  浏览:24  海淘人物

股票、股市的人以及旁观者,大部分时候是墙头草。不然很难解释,之前牛气冲天的在美国上市的兰亭集势(LITB)本周突然暴跌40%,而涨的时候连A股市场的投资者都觉得这是好股票,还在A股市场寻找替代品,即“概念股”;现在一跌,又觉得不是什么好股票。当然,跌的时候就没人去提概念股了。  兰亭集势今年6月6日赴美首次公开募股(IPO),发行价9.5美元,最高涨至23.38美元。周二大跌近40%,收于11.58美元。周三继续下跌,一度创上市以来新低11.04美元,收盘11.12美元仍跌约4%。  暴跌的原因有分析师和投资者总结了,一句话说就是“业绩不如预期”。在我看来是三分道理七分瞎扯。报道和分析多是这样描述:“兰亭集势8月20日发布财报,二季报营收7220万美元,比市场预期的7580万美元少了300万美元,增速只有52.6%,利润比上一年第四季度大减75%”,分析说“上市后业绩变脸把市场此前给的高增预期完全打破了,估值将大幅下滑”。  首先,市场预期“季度营收7580万美元”是怎么回事?只是投行一个业绩预测,并非不可违逆的红线;第二,即使这是市场的普遍预期,那么在逾7000万美元的基数上与预期少300万美元,是悬殊的心理落差吗?是否需要逆转对一个上市公司的判断?第三点,“营收增速只有52.6%”—企业没法弄了,即使按投行的良好预期那也就是55%,且不说营收52.6%与55%有多大悬殊的差距,在新闻报道上这两个数字都可以用一句话来形容,那就是“公司取得了50%以上的业绩高增长”,也就是说两个数字在同一个量级上,对普通投资者来说没有真正的差别。  如果真有财报的原因,那就在于第四点:“净利润相比一季度大幅下滑”,不过这是环比;同比来看,相比去年同期扭亏。考虑到季度周期特征之类,同比、环比两个参数都应考虑,这才是真正的研究之道。谁会因为一家房地产企业或基建企业第一季报的利润比上一年第四季度大减而抛售股票?年底结算、周期回款的行业特征,决定了环比的数字缺乏参考价值。同样的,可以因为兰亭集势季度利润环比的下降而看空,但没看到同比逆转从亏损到盈利,那只能说“有点扯”。  兰亭集势是家电商,主要业务是通过互联网出售服饰、电子设备、家居园艺等产品,98%的收入来自海外用户,主要市场在欧洲和北美,拥有一系列的供应商,拥有自己的数据仓库,也算是中国跨境电子商务平台的领头羊。  本栏目不在于讲兰亭集势是不是一个值得投资的成长型企业,在于聊股价涨跌前后落差巨大的市场声音和投资者心理。聊起兰亭集势的弊端,首先是没有独到的商业模式,也就是说别人一样可以复制。盈利模式没有护城河,高毛利能否持续,就成为见仁见智的问题。  关键在于,这些弱点不是兰亭集势现在才产生的。所以问题在哪里?问题在于:当兰亭集势上市后出现涨势时,各种优势被充分挖掘、造势,在市场上甚至经常出现和一些非常成功的电商进行类比;当股价下跌时,前面这些优势无人提及,突然挖掘出各种担忧和疑点。  这就是我说这些分析是“三分道理七分瞎扯”的原因。接着来聊聊我眼中的走势及市场反应,与其说是对业绩的反应,不如说是对前期运作的一个反噬。发布财报前大涨、财报出来后大跌,这种事在A股经常发生,特别是高增长、高送转等题材。海外股市炒业绩的多,A股炒高送转的多。很多A股在年报或分配预案公告出来前,持续大涨甚至翻倍的都有;高送转消息证实后,股价开始下跌,甚至公告当日就大跌。同样的,兰亭集势从7月上旬到8月中旬1个月时间,在没有利好刺激的情况下股价大涨50%,很大程度是趁季度财报出来前炒一把。从这个角度说,兰亭集势财报喜人,前期炒客要离场;财报不尽如人意,炒客更要离场。这也是A股常见的阵仗。只是,A股有涨跌停板,不会出现一天40%的波幅,因此很多个股没那么引人注意而已。如果把一段时间的波幅累积来看,视同一步到位,同样是暴涨暴跌。  这个角度,或许可以帮助一些平时不太关注美股的读者了解一下市场生态。很多时候,把一些美股的炒作理解成A股,不会有很大的出入。(来源:《证券时报》文/罗峰)
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