浅析：阿里赴美上市不是必然是唯一选择

阿里巴巴赴港、还是赴美上市，这两天争论不休。　　这其实是个伪命题。　　阿里赴美IPO是唯一出路！　　故事要从1999年的西子湖畔说起　　1998年12月，马云和其他17位创建人在中国杭州发布了首个网上贸易市场，名为“阿里巴巴在线”。　　1999年6月，阿里巴巴集团正式运营。　　1999年10月，引入了包括高盛、富达投资(FidelityCapital)和新加坡政府科技发展基金等在内的首期500万美元天使基金；　　1999年10月马云一行本土土鳖第一次触碰资本游戏　　据当事人马云回忆，1999年蔡崇信引荐的高盛口气很大，他一查高盛的背景，不得了，微软、新浪这些明星级企业都有高盛投资的脚印。马云心想，这样一个高富帅，至少不会为了500万美金天天来杭州监督他干活！再三思索，当下正是用钱之季，说干就干。　　这笔融资在未来10年来看，凸显了马云的高瞻远瞩，同时也为日后悄悄埋下了隐患。　　资本就象酒精，他能让你心跳加速，感觉到快乐。同样也能让你迷失自我，坠入万劫不复的深渊。　　翻阅高盛1999年在华的活动，发现一个有趣的迹象，高盛几乎摇杆了今天所有天皇巨星级的中国互联网企业。　　高盛1999年到2001年在华投资清单：　　新浪：1999年初，在华登国际投资公司主导下，高盛、华晶网路基金、软银及新加坡政府联合向新浪网投资2500万美元，创下了中文网站境外融资的先例。同年11月，新浪再获6000万美元国外风险投资。　　在四通利方成立时，四通集团绝对控股，王志东及其创业班子占股21%；第一次融资650万美元时，外国风险投资占40%，而四通集团的股份被推薄到17%左右；第二次融资后，外国风险投资持股比例占到了80%以上。拥有了绝对控制权的风险资本不免要指手划脚，对公司内部管理、业务运营乃至发展战略说着说那，以使之符合自己的战略意图。这种干涉多少还是有益的和适可而止的，以至于王志东把来自风险投资的钱都称为“好钱”。　　ChinaRen：1999年6月成立的ChinaRen曾以其300万的注册用户和每天1800万的页面下载一度跻身于CNNIC综合类网站排名第九。它的聊天室、校友录、游戏和主页大巴，都是不错的产品。但它有一个致命的弱点：能立马成为卖点的东西并不多。　　Chinaren后来被搜狐购并应该是个不错的归宿，但也不无遗憾。如果陈一舟在其事业发展的高峰期就狠狠心找买主把网站卖了，应该是能卖个更好的价钱的。可惜势易时移，陈手中的筹码已不比往日，他不得不为自己迟到的进入和退出付出代价。　　网通：2000年11月14日，中国网通完成3亿美元集资活动，两大投资者高盛亚洲及澳大利亚新闻集团分别入股6,000万美元,成为最大两名外资股东，分别占股权3%，其他股东还包括戴尔电脑创办人Michael Dell、嘉里集团主席郭鹤年、新鸿基地产创立者郭炳湘兄弟、李兆基及中国银行旗下的一家投资公司。　　中国网通此前主要股东为上海联和旗下一个投资基金NewMargin持有，占股约50%，其他股东包括铁道部、广电局及中国科学院。　　硅谷动力：2000年2月，被誉为梦幻组合的世界主流风险投资公司高盛、Redpoint和Penisular联手向硅谷动力注资1000万美金。这创下了迄今为止中国互联网公司首轮融资之最高纪录。作为IT垂直站点的硅谷动力无疑是行业当之无愧的领跑者，在正式收购IT电子商务网站赤兔网和与新浪网结盟后，其“增值内容加商务平台”的行业电子商务模式有了一个更高的资源平台。　　阿里巴巴：1999年10月，由高盛牵头的国际财团向阿里巴巴注入500万美元风险资金；其它机构性投资者包括汇亚资金管理、富达投资、新加坡技术发展基金及瑞典投资。2000年1月，软银又向阿里巴巴投资2000万美元并与阿里巴巴结盟。此次合作将软银的资金、管理资源及市场推广支持与阿里巴巴现有的技术实力及互联网行业专长整合在一起，进一步提升了后者在B2B电子贸易市场的地位。　　和软银的惺惺相惜　　2000年1月，阿里巴巴获得日本软银(SOFTBANK)的注资2000万美元；　　如果说引入高盛的投资是小心翼翼的话，和软银的联姻更多的惺惺相惜。　　查阅网络上视频马云的访谈，每每谈起和孙正义的那次会面，像极了兴奋的小球迷，遇到仰慕依旧的篮球巨星。　　无数的段子也在网络上流传：　　厕所里谈成的2000万美金融资。　　杭州小老板智对亚洲首富的动人佳话。　　而至今马云仍然认为孙正义是阿里最好的投资者，没有之一。　　孙正义的视野、格局也一直影响着马云，成为今天中国的电商教父。　　而后的事情看起来是那么的自然，水到渠成2000年10月，公司为更好促进中国卖家进行出口贸易，推出“中国供应商”服务。　　2001年6月，公司为更好服务国际卖家，推出国际站“诚信通”会员。　　2002年2月，进行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资500万美元；　　2002年3月，公司推出中国站“诚信通”会员计划，更好服务从事中国国内贸易的卖家和买家用户。　　2003年5月，投资一亿元人民币建立淘宝网。　　2003年10月，公司推出交流软件工具“贸易通”，它可以使买方和卖方通过网络进行实时沟通交流。　　2004年2月，获得8200万美元的战略投资。投资者包括软银、富达投资、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司等四家公司；　　2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司，面向中国电子商务市场推出基于中介的安全交易服务。　　2005年3月，阿里巴巴中文站推出关键字竞价服务。　　直到雅虎的出现　　古人的一句话“养虎为患"在阿里的身上应验。　　可以说两个男人改变了马云创业史的上半部分，偶像孙正义之后，酋长杨致远。而崇尚武侠精神的人都知道，谓之侠者，最大的　　兴奋就是遇到一个亦敌亦友的剑客，一起仗剑天涯，而又不分高下。马云心中早已埋下和杨致远合作打天下，又期望超越杨致远成　　为天下第一高手的种子。这颗种子越少越烈。　　2005年8月，雅虎以近10亿美元的价格收购阿里巴巴35%的股份，而阿里巴巴完全收购雅虎中国。　　根据2005年阿里与雅虎签订的协议，从2010年10月起，雅虎投票权将增至39%，马云等管理层的投票权降为31.7%。同时，雅虎在　　阿里的董事会席位将增至两席。这预示股权和投票权都不占优势的马云有失去公司控制权的可能。　　而这一当时的天作之合，09年1月，杨致远人走茶凉，巴茨拿着天价报酬走马上任雅虎CEO。　　此后，巴马(巴茨、马云)不合的消息遍布媒体。　　直到这段婚姻的7年之痒。　　而阿里巴巴为赎身付出了高额的代价　　2012年5月21日，阿里巴巴集团用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，　　即阿里巴巴集团股权的20%。　　2012年5月21日，阿里巴巴与雅虎就股权回购一事签署最终协议，阿里巴巴用71亿美元回购20%股权。　　2012年5月25日，阿里巴巴网络有限公司股东大会通过私有化要约。　　2012年6月8日，正式停止股票交易。　　2012年6月15日，阿里巴巴私有化计划获批。　　2012年6月20日，阿里巴巴退市港股市场，正式实现私有化。　　2012年7月23日，阿里巴巴宣布调整淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云为七大事业群，组成集团CBBS大市场。　　2012年8月，阿里资本投资4000万美元于陌陌，B轮融资估值2亿美金。　　2012年9月18日晚间，阿里巴巴集团宣布，雅虎76亿美金的股份回购计划全部完成。这也标志着阿里巴巴集团在过去12个月中总额 超过120亿美金的并购和融资宣告成功。　　筹备上市　　2012年11月30日21时50分18秒，阿里巴巴旗下电商平台淘宝+天猫的销售总额突破1万亿元。　　2013年1月10日，阿里巴巴宣布了一项重大的结构调整计划：整个阿里巴巴集团除支付宝、阿里金融、阿里云等业务外，整个集团被拆分为25个事业部。在新的阿里巴巴集团中，已经没有“淘宝事业部”，而是根据淘宝上的各个重点领域被拆分为了物流事业部、商家业务事业部、航旅事业部等众多小部门。　　2013年4月23日，阿里巴巴集团宣布和国家“五部委”联手打击假冒伪劣商品。　　此外，邵晓锋表示，阿里巴巴集团2013年预联姻新浪微博　　2013年4月29日，阿里巴巴和新浪微博在用户账户互通、数据交换、在线支付、网络营销等领域进行深入合作。　　赴美上市唯一出路　　2013年10月9日，香港财经事务及库务局局长陈家强在立法会上回应，为了保障投资者必须坚持同股同权的原则，香港上市规则规定不能设有双重股权。全球除了纳斯达克证券交易所等个别美股外，其他市场均无B股安排。这意味着，香港监管层已经正式否决了阿里巴巴以“合伙人制度”在香港上市的可能。　　一部阿里巴巴的成长史就象马云个人的一部血泪史马云象一位懵懂的江湖少年，偶遇两位绝世高手，被传授了盖世神功。而后独步天下　　经历无数的围攻光明顶，真正成为了顶天立地的铮铮男儿。　　从万众朝拜的电商之神，到千万人想把他马云拉下神坛的风清扬。　　马云经历了一切称之为“侠”的人所该经历的一切。　　不管你爱他，恨他，他就是马云　　不管他是神，是人，是侠，他就是马云　　他只是想去做他认为对的事情，一步一步，一步一步，继续向前，向前行……（来源：百度百家 文/易北辰 编选：中国电子商务研究中心）

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