研报：辉立证券：首予慧聪网买入投资评级
作者：admin 发表时间：2020-09-27 浏览：31 海淘人物
慧聪网为其第三季度业绩发出盈喜预告，表示今年首九个月的净利润和收入，预计分别同比增长超过50%和20%。 毛利率和纯利率于近年均稳步上升，从2011年的84.7%和9.4%，上升至今年上半年的94.7%和22%。 公司股价自今年第一季以来持续下跌，现价大约是与一年前相若，但预测今年之盈利大幅同比增长37%，显示现价吸引。 我们首予慧聪网的评级为“买入”，目标价HK14.92，相当于2014年和2015年预测市盈率之37.7倍和28倍。 财务回顾 慧聪网为其第三季度业绩发出盈喜预告，表示今年首九个月的净利润和收入，预计分别同比增长超过50%和20%。然而该增长似乎比其中期业绩有所放缓，中期业绩的利润和收入增长为同比增加95.8%和30%。不过，在过去的几年期间，毛利率和纯利率于近年均稳步上升，从2011年的84.7%和9.4%，上升至今年上半年的94.7%和22%，显示盈利能力持续改善。 我们的看法 慧聪网刚刚于10月10日从香港联交所的创业板转移至主板上市。然而，股价期后一直遭遇严重沽压。我们无法从其过去几年稳健增长的财务报表中，找到股价下跌的原因。其中一个解释可能是，投资者对于其收入和利润增长放缓的关注。我们认为另一个原因是资金自今年第一季开始流出软件服务类别，当中许多表现良好的公司都遭遇同样情况。 投资建议 我们认为，价格自转版后大跌是市场的过度反应，因为目前的股价大约是相等于一年前的水平，但公司已公布其前三季度将有同比50%以上的净利润增长，再加上公司在过去几年中稳定的盈利表现，我们倾向于认为目前的价格被低估。因此，我们首予慧聪网的评级为“买入”，目标价HK14.92，相当于2014年和2015年预测市盈率之37.7倍和28倍。（来源：腾讯财经 编选：中国电子商务研究中心）
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