投资者眼中的俄罗斯：是蜜糖还是砒霜
作者：admin 发表时间：2020-08-23 浏览：81 海淘动态
关于俄罗斯究竟值不值得投资这种争论，只能说在投资者眼中，这个国家是此之蜜糖、彼之砒霜。这个国家的部分主权债收益率超过13%，股市市盈率仅5.9倍。然而，俄罗斯卢布波动性位居全球前列，该国经济可能陷入萎缩区间，未来还可能面临来自欧美的进一步制裁。到底是投资呢？还是不投资呢？俄罗斯：部分投资者眼中的“蜜糖”具有吸引力的国债利率俄罗斯两年期卢布计价主权债券收益率已经冲高至13.7%，超过了全球很多国家。好消息是，当前卢布已经处于相对稳定的时期，这就为投资者提供了一个投资窗口。美国R-SquaredMacro曾对彭博新闻社表示：“这是赚钱的好时机。如果将目光投向海外市场，这么有吸引力的品种你真是在其他地方找不到了。”部分国家主权债券收益率债务有限IMF提供的数据显示，俄罗斯政府债务在GDP中的比重约为16%，这在全球53个国家中，比重是第四低的。相比之下，来自俄罗斯央行的数据显示，俄罗斯外汇储备则为3650亿美元，为八年最低水平。它们将覆盖未来两年所有的政府、企业债务和银行贷款。此外，俄罗斯联邦海关总署发布的数据显示，2014年俄罗斯贸易顺差达2109亿美元，略低于2013年的2122亿美元。俄罗斯经济发展部的监控数据显示，2015年1月俄罗斯外贸顺差为159亿美元，同比下降14.9%。在比利时联合资产管理有限公司（KBCAssetManagementSA）负责发展中国家证券市场的BobMaes看来，鉴于外储规模和较低的债务和GDP之比，俄罗斯的基本面很强劲。俄罗斯整体债务与GDP之比较低的市盈率华尔街见闻昨日提及，俄罗斯能源股通常都比发达国家同类股票估值低，而目前，这类比率却比通常的6-7倍还低。彭博新闻社数据显示，俄罗斯基准股指MicexIndex未来12个月的市盈率在5.9倍左右，低于新兴市场平均市盈率的51%。这意味着，过去五年的折价率为44%。当前，俄罗斯天然气寡头Gazprom今年的市盈率约为4.1倍，发达国家原油股则为11.5倍左右。俄罗斯能源股今年的表现非常亮眼。年初至今，能源股回报率约为22%，傲视群雄。加拿大的同类股同期涨幅仅为1.8%。R-Squared的分析师Patel认为：“（俄罗斯股市）市盈率处于过去15年的较低水平区间。”俄罗斯股市市盈率俄罗斯：另一些投资者眼中的“砒霜”经济萎缩认为俄罗斯不值得投资的人认为，与乌克兰的冲突、崩跌的油价、欧美对其实施的制裁，都会将俄罗斯推向经济萎缩。彭博对经济学家的意见调查显示，俄罗斯GDP今年有可能缩减4%。华尔街见闻曾提及，标普和穆迪分别在1月底、2月底下调了俄罗斯主权信评，这还是二十年以来第一次发生。俄罗斯GDP增速走势极大的卢布波动性尽管已经收复部分跌幅，但卢布的跌势仍令其成为全球波动性最大的货币之一。这意味着如果投资俄罗斯资产，就必须做卢布风险对冲。否则实际收益将被抵消。然而，卢布曾经出现较大的日内振幅，这使得对冲的难度较大。彭博新闻社数据显示，卢布三个月隐含波动率从一年前的12%跳增到了30%。与其他国家货币比较卢布波动性地缘政治风险因为与乌克兰发生的冲突，俄罗斯尚处于被欧美制裁当中，且不排除未来制裁进一步增加的风险。截至目前，乌克兰冲突仍未平息，乌克兰政府军在本国东部地区与亲俄派的交火仍在持续。据联合国提供的数据，该冲突已经造成6000人丧生。地缘政治事件引发俄罗斯资本外流。俄罗斯去年的资本外流触及1520亿美元，创历史最高记录。穆迪预计，未来两年，俄罗斯资本外流规模将增至4000亿美元。俄罗斯资本外流情况【回顾】2015亿邦微商产业峰会更多微商资讯，点击进入下载微商新闻APP
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