Lululemon发布财报后 为何两天内市值蒸发15亿美元？
作者：admin 发表时间：2017-10-20 浏览：47 海淘动态
加拿大瑜伽服制造商LululemonAthletica Inc.本周三公布了2016财年财报，尽管销售利润实现了增长，但公司对2017年的预测较为悲观，导致过去两天公司股价大跌超过20%，公司市值蒸发了15亿美元。受Lululemon股价大跌的震动，市场人士普遍在思考几个问题：这家加拿大瑜伽服制造商开创的全球运动休闲时尚风潮，是否已经开始降温?各大品牌能否在日益激烈的竞争中保持强劲增长?消费者是否已经对运动休闲产生审美疲劳?运动休闲市场竞争日益激烈，北美增速放缓，牛仔风潮卷土重来Euromonitor(欧睿国际)年初在伦敦简报会上表示，运动休闲市场仍然具有潜力，因为它正逐渐从一种时尚趋势转变为一种生活方式，符合消费者对服饰能够时刻兼顾时尚和舒适的愿景。过去五年，北美地区休闲运动市场销售额增长了39.2%，达到260.5亿美元。过去几年，各大品牌纷纷进军运动休闲市场，除了Nike，Under Armour等运动品牌，美国休闲时尚巨头Gap Inc，以及Alexander McQueen等设计师品牌也力图在这个热火朝天的市场上分一杯羹。这些年也相继涌现了许多新锐运动时尚品牌，一些名人跨界时尚也从运动休闲风切入。同样来自Euromonitor的数据显示，2017年北美休闲运动市场销售额同比增长5.2%，低于过去五年平均6.9%的增速。市场增长速度在放缓，而与十年前相比，如今Lululemon的竞争对手要多很多，咨询公司J.Rogers Kniffen WWE首席执行官Jan Rogers Kniffen说道，他补充说，Nordstrom，Penney，Kohl’s等零售商都推出了自有运动休闲时尚品牌，每个价位都有玩家进场。同时，以1970年代风潮为灵感的阔腿牛仔裤，以Forever21和H&M为代表的高腰牛仔裤等等重新获得时尚潮人的宠爱，牛仔风潮的回归，也在蚕食着运动休闲市场。Lululemon公布的2016财年核心数据显示，净销售额同比增长14%至23亿美元，利润同比增长14%至4.12亿美元。首席执行官Laurent Potdevin表示，2017年将迎来缓慢的开始，这也意味着该公司表现不如预期。首席财务官Stuart Haselden指出，自上财年第四季度以来，线上销售额出现下跌，今年以来门店客流量也开始下滑。不久前，美国运动时尚巨头Nike公布第三季度核心财务数据，销售额低于预期，随后股价下跌7.3%;1月底，Under Armour发布2016年财报，第四季度销售额大大低于分析师预期，Under Armour也大幅调低了2017年增长预测，随后股价暴跌28%。美国富国银行(Wells Fargo)的分析师Ike Boruchow在一份研究报告中指出：过去一、两年里，Nike，Under Armour等休闲运动领域的领头羊一旦销售和利润增长放缓，其市盈率倍数(估值水平)便会缩窄。应对市场挑战，Lululemon推出全新品牌战略在周三的电话会议中，CEO Laurent Potdevin宣布将于2017财年第二季度推出新的品牌战略，包括启动Lululemon首个全球性品牌推广活动。全新品牌战略旨在推动2020年目标的实现–到2020年销售翻番至40亿美元，利润增长一倍以上。Laurent Potdevin在电话会议中说道：我们拥有一个尚未开发的机会，去告诉全世界我们是谁，Lululemon代表什么。通过这个颠覆性的创新活动，我们将加强顾客忠诚度，同时激励数百万新人加入到我们日益扩大的社区中。据悉，Lululemon已经与一家匿名的创意公司达成合作，共同推出这一活动。Lululemon进入一个新市场的营销模式有别于其它品牌，先开出一家showroom，并在当地开展瑜伽活动，在选择经验丰富的体验者(如瑜伽教练、健身达人等)作为品牌大使开展推广活动。Lululemon通过这种体验营销的模式，在消费者群体中传播品牌故事。虽然这种方式让Lululemon建立了忠诚度较高的用户群体，但一定程度上限制了品牌的规模和扩张速度。2017年Lululemon的其它战略措施还包括，推出更多创新型面料，更多男女装产品线，同时专注于休闲运动配饰的开发。各大金融机构分析师意见不一不少金融机构的分析师仍将Lululemon股票看作是有潜力的投资标的，认为这个品牌还远未进入衰退期，但成长速度将持续放缓。不过，这并不是Lululemon的个别问题，而是反映了整个时尚零售业所面临的处境。仍然有多家金融公司对Lululemon持以乐观态度。野村证券美国分公司(Mizuho Securities USA Inc.)在一份研究报告中写道：在如此艰难的大环境下，我们认为Lululemon的处境相对要好很多。野村证券指出，Lululemon海外市场拓展计划(新开15家门店，主要分布于欧洲和中国)就是一个强有力的增长机遇。巴克莱银行(Barclays)表示赞同，并补充说，Lululemon已经采取措施来增加今年的成长势头，比如推出更多色彩丰富的产品，改变门店陈列等。Lululemon推出一系列创新举措，提高新品上市的速度，应当能在近期帮助公司恢复到正常增长水平。不过，巴克莱将2017财年Lululemon每股收益预期从2.6美元下调至2.35美元，并预计2018财年每股收益为2.8美元。至于Lululemon此前制定的2020年销售收入达到40亿美元的计划，分析师表示该目标依然可以期待，但警告说今年以来的业绩表明，公司的增长速度正在放缓。瑞士信贷(Credit Suisse)最初预计今年同店销售额将同比增长3%，但是在周四将预测调整为为与去年持平，原因是产品的驱动因素尚不明朗。富国银行指出，Lululemon的商业模式为品牌带来了许多优势：坪效实现两位数增幅，国际扩张进入初期阶段，在核心产品领域拥有主导地位。但这些优势在很大程度上被该模式中不断出现的风险所抵消。富国银行也将Lululemon今年的每股收益预期从2.56美元下调至2.34美元。
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