再涉恶意名单：资本市场将随时重创阿里巴巴

昨日，美国服装鞋类协会(AAFA)再次发布声明，要求美国政府将淘宝网重新列入恶意市场名单之中。AAFA认为淘宝网的假货仍旧泛滥，而阿里并没有在打假方面取得进展。虽然阿里方面极力表示，公司一直不断加强对平台上假货的打击力度，为此采取了一系列的措施，并没有任何包庇行为。但是，AAFA方面似乎并不接受此声明，阿里在声明中称，AAFA在过去几个月均拒绝与集团见面。并非个案，阿里频涉黑名单恶意市场的名单，并不是阿里巴巴首次触及。1.2011年3月份，阿里巴巴旗下的淘宝网与搜狗，百度等都被列入恶意市场名单之中。当时，美方贸易代表认为淘宝网存在大量侵权产品以及伪造做假等行为。2.2012年，美国贸易代表将淘宝从恶意市场的名单之中移除。3.2015年4月，AAFA向美方贸易代表投诉阿里巴巴售假问题，而此次是AAFA第二次要求美方贸易代表将淘宝网列入黑名单中。可以说，阿里巴巴一直处于恶意市场名单的灰色地带。恶意市场名单对阿里的打击，可能是致命的阿里巴巴一直以来极其重视这份名单，曾为了摆脱恶意市场名单聘请美国贸易代表办公室（USTR）前总法律顾问詹姆斯·门登霍尔作为阿里巴巴对美方政府的发言代表。在黑名单移除后，阿里巴巴每当被触及恶意市场名单，必然第一时间做出回应，表示自身在打假方面的努力和决心。曾有坊间传闻，天猫的设立一部分原因是淡化阿里巴巴假货的印象。阿里巴巴为何想要摆脱恶意市场名单，其原因有2：1.影响美国公司对阿里的评价，阿里会被看成一个严重的counterfeiter（伪造者）。一个最明显的例子，是它对于一个上市公司或者即将上市公司的打击，都将是致命性的。IPO前夕，这份恶意市场名单成为阿里的命门，直到解决了这一问题，阿里才得已顺利上市。但是，对于已经上市公司来说，重新进入这一名单，对阿里这家上市公司的信誉打击，会是致命的。因为，它涉及到阿里未来的股价能否复苏。戴着一个伪造者的头衔，阿里的复兴之路会非常的艰难，而如今，阿里正站在股价的历史性低点上。蓝鲸TMT分析认为，恶意市场名单将成为阿里股价反弹的最大障碍。2.法律诉讼风险需要指出的是，单纯来自单一的法律诉讼，还不是致命的风险。对于阿里来说，最大的风险来自于潜在的此起彼伏的诉讼。众所周知，恶意市场名单从2006年开始每年更新一次，并没有法律效力，却在公众中十分具有公信力，指导有关贸易措施的制订。现阶段，它拥有超过数千家的会员单位，如果这些单位集体维权，对于阿里的打击会是致命的。实际上，阿里并不是不知道这份恶意市场名单的重要性。相反，阿里巴巴一直以来极其重视这份名单，曾为了摆脱恶意市场名单聘请美国贸易代表办公室（USTR）前总法律顾问詹姆斯·门登霍尔作为阿里巴巴对美方政府的发言代表。在黑名单移除后，阿里巴巴每当被触及恶意市场名单，必然第一时间做出回应。但是，问题是，阿里巴巴为什么一直摆脱不了恶意名单的追随？反观京东商城，就没有这方面的担忧。即使是阿里旗下的天猫，也很少面临类似的指责。阿里到底有没有能力解决淘宝的问题：1.商业模式，淘宝的 C2C同苏宁易购，京东商城以及天猫代表的B2C完全不同。阿里摆脱不了假货的标签最根本的原因是其商业模式。阿里是轻资产的平台型公司，与亚马逊和京东的重资产B2C电商不一样，阿里只需提供网上平台、流量以及中间商服务，这样的商业模式决定阿里巴巴的盈利模式。目前，阿里巴巴80%以上的收入来自向卖家收取的促销广告、交易佣金和网店租金，仅淘宝广告收入（284亿元），就占了阿里2013年总收入（525亿元）的54.1%。在这样盈利模式下，大交易量才能带来卖家，广告和收入。而假货，则是交易量的重要来源之一。反观京东、苏宁易购和天猫的B2C模式，其源头针对的企业。是管理数以千万计的小卖家简单还是和大企业打交道容易？答案不言而喻。淘宝需要面对的店铺数量是海量的数据，审核起来比B2C要困难得多。2.消费者的贪婪在一定程度上助长了假货风波马云曾说：淘宝不是假货多，而是消费者太贪。淘宝有售假货的事实，可说众所周知。但是与美国不同，这没有阻挡国人上淘宝购物的想法，反而一大部分满足了国人的虚荣心态，增加他们购买的欲望。便宜，原单，高仿充斥着淘宝，也吸引着一大批消费者，有需求才有市场。从2014年阿里巴巴财报看，阿里巴巴的GMV为22740（亿元）；淘宝的GMV为15110（亿元）；天猫为7630亿元，阿里巴巴的GMV中66.4%是淘宝提供的。即使阿里近年加大对天猫的投入，但从2014年的财报看，天猫的GMV增长速度放缓，从年初90.1%的增速，回落至60.1%的增速。很明显，淘宝依然还是阿里最重要的收入。3.淘宝店主知假售假的违法成本太低，因此造假者众多一则未经证实的消息是，刘强东在京东内部提到，要把在京东卖假货的商家送到公安机关和工商机关等执法机构，让他们一辈子无法从事商业上的经营。纵观阿里，打假力度看起来也很大。来自阿里的数据：阿里巴巴每年投入1亿多元人民币用于打击假货，为此特别成立专业打假队伍安全部，与23000个权利人建立战略合作，还跟公安、工商、质监、版署、知识产权局等国家五部委合作。但奇怪的是，淘宝的假货仍然肆虐并无有明显改善。假货两个字对于阿里巴巴而言，好似贴皮膏药，怎么都摆脱不了。其原因就在于，淘宝店主的违法成本太低，大部分是以关店作为处理。这样，对部分店铺商家来说，其应对措施就极有可能是借个身份证重新开店。毕竟，利润摆在那儿，风险却相对较小。TMT资本市场反馈：截止10月6日，14：09分（美东时间），阿里巴巴股价下跌0.31%，报为63.73美元。可能有人觉得，是否进入恶意名单对阿里没有什么影响？答案是否定的。原因是，阿里的股价已经跌到了历史性的低点了。2014年9月，阿里以美国股市历史最大规模IPO之势上市，开盘当天即大涨38.08%，市值高达2314.39亿美元。只是很可惜，阿里辉煌的暴涨时刻只坚持了2个月，此后便陷入长达10个月的震荡下跌行情。一份截至2015年9月16日的收盘数据显示，阿里报收67.23美元/股，较最高价下跌43.58%，较年初也下跌了35.11%。按此计算，阿里最新市值约1672美元，较上市首日缩水近三成。整体来看，阿里近一年的股价呈倒V走势（如下图）。对于阿里来说，股价的复兴之路会异常艰难，头顶着恶意市场名单的帽子。它将在未来很长的一段时间内，成为悬挂在阿里头顶的达摩克利斯之剑，随时斩下并重创阿里。结束语：阿里恶意名单事件，从侧面反映了美国市场如何看待阿里巴巴，甚至整个中国的互联网企业生态。对于阿里来说，来自美国机构包括投资机构的不信任，会对这家美国上市公司产生极其深远的影响，随之而来的法律诉讼风险则有可能将阿里拖入漫长的诉讼期。无论是企业运营层面，还是资本层面，阿里未来之路会异常艰难。

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