研报：步步高：渠道下沉策略成功 战略布局电商
作者：admin 发表时间：2020-11-29 浏览：46 海淘人物
1、电子商务与传统线下卖场结合成未来消费行业趋势：互联网的普及推动了电子商务规模，电子商务分流传统零售消费成必然趋势。相比传统营销渠道，电子商务与线下卖场无缝对接的新渠道模式优势明显。公司拟成立步步高电子商务独立子公司，借助PC和手机端实施全渠道、全业态、全品类O2O战略。预计13年底前推出步步高商城，从网上超市和网上电器切入，再推出步步高移动APP和微购物商城，预计14年起延伸至智能百货。虽然电子商务短时间难以给公司带来利润增长，但是率先布局新的营销以及购物模式，有利于提升公司作为渠道平台的集客力与议价力2、零售商贸一二线城市竞争激烈，公司布局三四线城市：截止2011年底我国购物中心区域分布为：一线城市购物中心数量为821家，占比29%，二线城市为1440家，占比为50%，三线城市为588家，占比仅20%。中小城市发展潜力大，消费需求旺盛，公司将受益于地区经济转型、消费升级以及中西部地区城市化进程的加速带来的发展机遇公司在加快湖南和江西购物广场布点的同时，在广西、贵州、四川、重庆等周边省份项目也将陆续登场。在城镇化的推进下，公司将以百货+超市+电器+餐饮等多业态的组合方式，在中小城市引领消费和商圈的形成。3、盈利与预测：电子商务的投入期较长，短期对公司产生业绩贡献不大可能，家电行业受房地产投资的影响较大，最近的全国百大城市房价继续上涨，刺激房地产调控政策出台，估计家电产业的业绩不会有太大提升。公司超市业务经营稳健，而在低成本优势与激进扩张战略下，三四线Mall业务规模与业绩有望自2014年开始加速起航，公司市场份额和知名度的不断扩大，随着规模经济优势越来越明显，公司的毛利率将进一步提高。我们预计公司在2013年的EPS分别为1.35元。
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