研报：平安证券：一号店与全家便利店资源融合
作者：admin 发表时间：2020-11-23 浏览：34 海淘人物
平安零售指数上涨2.8个基点，跑赢沪深300指数1.5个基点上周平安零售指数上涨2.8个基点，上证指数上涨1.1个基点，沪深300指数上涨1.3个基点。70家样本公司中56家上涨，10家下跌，4家持平。细分行业中，平安百货指数上涨2.7个基点，平安超市指数上涨6.0个基点，平安专业市场指数上涨1.8个基点，平安专业专卖店指数上涨2.3个基点。投资者情绪较高，板块走势良好上周板块再次延续了良好走势，部分大市值公司开始有所表现，我们判断随着市场走强，投资者情绪较高，赚钱效应显现，大市值公司的参与价值提升。不过总的来说，上涨公司多数以事件性刺激为主，借助市场情绪改善而炒作，行业整体的基本面没有太大改善。具体来说，公告股权架构调整及新门店开业的中央商场再度大涨14%，公告高管减持收益上缴的永辉超市也涨逾12%，而国企改革主题下基本面最优和市值最大的老凤祥及友谊股份各自上涨9%和6%，而公告收购海外公司并复牌的南京新百涨幅接近8%，大股东斥巨资增持的新华都大涨7%。跌幅居前的公司，主要是前期涨幅较大后小幅回调，跌幅均在5%之内。产业诉求与资本市场共振加强，但需关注基本面的真实情况最近两周大盘都异常活跃，中小市值公司迭创新高，不少零售公司在经营层面也有相应的举措，似乎和资本市场遥相呼应，包括向电商转型、收购上下游甚至海外资产等。结合上市公司的利好公告，游资做多意愿强劲，零售板块过去几周的资金参与路径已经由小市值公司向大市值公司而转变。但如果从实体角度出发，兼并收购在渠道竞争力日渐衰落的大趋势下是否仍然有意义是我们所担忧的，而向电商化转型的资本压力巨大、理念和管理要求很高，我们对多数企业也持谨慎观点。从某个角度出发，行业的活跃可能与基本面是背离的。相反，我们建议的投资主线仍然是品牌需求升级、供应链重塑和国企改革，需求升级是从终端调研收入增长能够得到确认的，而供应链重塑是电商与线下资源融合的必然结果，国企改革则是零售公司最后的红利所在。我们的推荐组合不变，包括老凤祥、飞亚达、潮宏基；红旗连锁、怡亚通、深基地；以及友谊股份、益民集团等上海本地股。本周随笔：一号店联姻全家便利店，线上线下资源融合大势所趋无论从电商企业之间的竞争角度出发、还是从股东回报、现金流能力出发，对于电商企业来说，未来与线下资源融合都是必然的选择。自从去年底京东高调宣布与万家便利店合作以来，电商与线下资源的融合在快速推进当中。即便如一号店这样具备了最强供应链技术优势，且在上海有非常大体量的物流仓储布局的电商来说，利用线下企业的物流网点仍然是很重要的选择。继3月开设中远两湾城大型社区服务中心、4月牵手美特好连锁商超之后，1号店近日宣布与全家达成战略合作，在上海300个全家便利店提供订单包裹自提服务。1号店全家自提点提供24小时自提和货到付款服务，全家方面表示也将借助1号店大数据与精准化用户营销，提升门店客流量和吸引二次消费。目前，上海有700家左右全家便利店，全国总店数突破1160家。至此，京东、苏宁、当当网、天猫、亚马逊中国等大型电商均已实现订单自提。在国内市场，电商自提服务进展很快，目前不少夫妻店、洗衣店都已经成为了京东的自提点。从世界范围看，电商与便利店的合作模式已经相当成熟。在中国台湾，由统一企业集团运营的7-11很早就成为集团旗下网络书店的代收货点，目前7-11在台湾近5000个网点早已成为当地网购配送的主要渠道。在英国，旗下拥有多种零售业态的Tesco集团靠这种模式建立起了自己的终端配送网络。风险提示：经济低迷，消费者信心较弱；互联网对传统供应链的冲击等。
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